国债期货是指交易双方通过有组织的交易所约定在未来某一特定的时间,以事先确定的价格进行特定国债交割的合约,是一种用于规避利率风险的衍生品。国外运用利率衍生工具管理利率风险的研究已较为成熟,但由于中国商业银行的利率长期处于管制状态,因此普遍缺乏利率风险管理意识。二十世纪九十年代,我国曾推出国债期货,但不久即被关停,因此相关研究主要集中于国债期货试点失败的经验和教训上。随着利率市场化推进,国内的研究主要集中在利率风险衡量上。在关闭国债期货市场之后,我国长期缺乏相关利率衍生工具,因此运用衍生工具管理利率风险的研究较少,重新推出的国债期货为我国商业银行提供了有效的利率风险管理工具,且随着我国存贷款利率的完全放开,利率市场化改革的基本完成,进行运用国债期货管理商业银行利率风险的研究十分迫切,本文在此背景下进行了相关的研究。研究的路径从文献研究出发,从国外的文献可以看出,对于利率风险管理,学者提出的利率期限结构、久期缺口、凸度、敏感性缺口等理论和方法都得到了普遍的应用。对于国债期货国外大多数的研究集中在国债期货定价方面。对于国内的文献,通过对利率风险管理方法、国债期货与现货相关性以及运用国债期货进行利率风险管理三个方面进行了梳理,为进一步的理论与实证分析做铺垫。在此基础上,对利率期限结构、利率风险分类、利率风险管理理论进行了深入分析,为之后的利率风险度量打下基础。同时对国债期货套期保值等功能以及国债期货的最便宜可交割债券相关理论进行了相应分析,目的是为计算国债期货久期和基点价值提供理论依据。进而结合利率风险管理理论,在实践层面通过国债期货运用使商业银行免受利率风险影响。本文主要运用定性和定量的方法,对国债期货管理利率风险进行研究。首先,选取我国主力5年期国债期货合约上市以来的每日收盘价以及与其对应的最便宜可交割债券收盘价,运用单位根检验、协整分析等定量分析方法,证明了我国的5年期国债期货收盘价和与之对应的最便宜可交割债券经转换的收盘价之间存在长期均衡关系,因此可以用最便宜可交割债券的久期求得国债期货的久期;然后选取了银行间债券市场中相对较为活跃的24只国债,根据其在2015年12月31日的收盘价,运用样条函数求得在该日的利率期限结构;最后选取工商银行的2015年度财务报告中相关资产负债和期限的数据,结合求得的利率期限结构,计算资产负债的F-W久期,得出银行的资产负债久期缺口,为了更加精确地衡量利率风险,同时计算出凸度缺口,利用国债期货将缺口调节为零,使银行免受利率风险的影响;最后,通过结合实际分析,本文还为我国商业银行运用国债期货管理利率风险提出相应的建议。