中国小麦期货市场起步较早,距今已有二十多年的历史,其合约设计上的问题逐步显现。为了加强期货市场与现货市场之间的联系,促进期货市场流动性的提升,2012年郑州商品期货交易所针对小麦期货合约在交割标的、衡量指标、交割成本等方面存在的问题,进行了两次合约细则上的调整。但由于交易单位的扩大,会使中小投资者数量减少,小麦期货交易量的减少,影响小麦期货市场活跃程度。同时由于我国小麦市场价格处于政府调控之下,合约内容的修改可能无法充分有效地发挥出预期的效果。因此,研究将对合约修改前后的小麦期现货价格之间的关系进行分析,以探究小麦合约的修改后我国小麦期货市场与现货市场之间的联系是否增强。首先在现有文献的基础之上,对于小麦期货价格发现功能理论、小麦期货与现货价格关系的相关研究进行总结,对期货市场的产生与发展进行了回顾,重点论述了我国小麦现货与期货市场的发展概况以及小麦期货合约修改的具体内容。其次利用小麦期货与现货市场价格数据,综合运用Johansen协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验、脉冲响应分析、方差分解以及BEKK-GARCH模型等方法,分别对合约修改前后小麦期货与现货市场间的价格引导关系及价格波动溢出效应进行研究,并对我国小麦市场的期货价格发现功能的发挥情况进行讨论。研究发现,第一,在期货合约修改后,小麦期现货价格之间的联动性增强。对强麦而言,合约修改前后期现货的价格引导关系,由期货价格对现货价格的单向传导作用,变成了两者间的双向传导作用;合约修改前后期现货价格波动溢出效应,由期货价格变化率对现货价格变化率的单向波动溢出变为了期现货价格变化率之间的双向波动溢出。第二,针对不同的小麦品种,期现货市场在价格发现中的作用存在差异。基于实证分析得到的结论,政府及相关部门应加强以下两点工作:吸引相关企业积极参与小麦期货市场、适度减少政府对小麦价格的干预。