董事高管责任保险(D&O保险)是诞生在美国的一种公司保险,在国外非常流行。而国内在2002年相关规定出台之后,才陆续有公司向国内外的保险公司购买这种保险来保障公司内部董事和高级管理人员的权益。虽然到目前为止购买此保险的公司占比还是很低,但每年都有新的公司购买这种保险,该保险越来越受重视。本文使用了手工收集的董事高管责任保险购买信息的相关数据和公司股票交易信息数据、公司财务数据、公司董事会治理结构数据组合成上市公司2002-2014年的面板数据集,使用这个数据集对公司购买董事高管责任保险的需求的两个方面:保险的购买与否和保险投保限额的选择进行了建模估计,通过面板数据估计和Heckman两步法估计,得到国内公司购买董事高管责任保险购买与公司诉讼风险,财务下降风险,公司成长,董事会治理结构特征这几个方面的关系,并且将这些结果与理论预测作比较,研究中国的实际状况。进一步对董事高管责任保险的投保限额进行了估计,得到投保限额与保险价格,公司规模,诉讼风险,财务下降风险和董事会治理结构特征之间的关系。最后,研究了董事高管责任保险的保护作用对公司的董事会治理结构和盈余管理产生的影响,发现董事高管责任保险的保护作用对公司的董事会治理结构会产生影响,为保险公司监督假说提供了证据,并发现保险对公司盈余管理有一定的影响。