随着各国学者对资本市场研究的不断加深,越来越多的研究证实了在一定程度上股价的运行趋势是可以被预测的。行为金融理论指出,在股票市场中存在着动量效应与反转效应,而所谓动量效应,是指股价如同有惯性般会延续之前的涨势或跌势,因此动量效应也被称为惯性效应。动量效应的存在无疑对传统金融理论提出了挑战,后者认为市场中的投资者是理性的,一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中。当出现了价格与价值存在偏差的现象时总会被投资者迅速地通过套利行为使得价格回归至其价值水平,因而证券的价格一直等于其内在价值,市场中不存在长久稳定获得超额收益的机会,证券价格走势也无法被预测。但是,在现实交易行为中,资本市场充斥着种种非理性现象,比如:羊群效应、动量效应、反转效应、日历效应等,并让依此交易的投资者获得了神奇的超额收益。在当今中央号召住房不炒,全球利率逐步下行的时代背景下,作为全球“价值洼地”的A股市场正在成为可以顶替房地产和银行储蓄的新的居民财富“蓄水池”。如此,广大民众对于资本市场的投资需求正在逐步攀升,针对众多非专业投资人的投资需求,各大机构纷纷推出行业ETF以供投资人选择。这种背景下,对我国股票市场中行业动量效应进行研究就显得尤为必要。本文以申万宏源二级行业划分标准下的A股市场中104个二级行业的周收盘价为样本数据展开了研究,参考Jegadeesh和Titman在1993年的研究方法,对行业动量效应的存在性进行分析。此后再进一步探究了引入不同周期的间隔期对行业动量效应的影响,以及当市场处于不同趋势下时（牛市或是熊市）对行业动量效应的影响。经过实证分析得到的主要结论如下:（1）当排序期为3—9周,持有期为1—5周时,股票市场中能够表现出较为显著的行业动量效应。行业动量效应在持有期较短时较为明显,随着持有期增加行业动量效应逐渐下降。（2）对于选择行业动量策略最优的排序期和持有期时,本文参照实证结论中的超额收益水平及显著性,得出在行业动量策略组合为（1,9）、（1,12）时的获利能力最优。（3）在对2010年1月1日至2019年12月31日时间区间内的行业动量效应研究中发现,买入赢家组合所收获的由动量效应带来的收益明显高于买入输家组合所收获的由动量效应带来的收益,投资输家组合难以稳定获得超额收益,赢家组合动量效应更为明显。（4）在排序期与持有期中间,加入无操作的间隔期会影响行业动量效应。且当间隔期为1周时,不论排序期和持有期为几周,行业动量策略获利都显著为正。（5）将2010年1月至2019年12月间行业动量效应实证分析结果与在不同时间段的牛市或熊市中行业动量效应实证分析结果对比来看,发现行业动量效应普遍显著存在。由此得出行业动量效应的存在是稳定的,这符合统计学中的稳定性检验。（6）通过对两段熊市阶段的行业动量进行的实证研究发现,输家组合的行业动量效应比较明显,做空输家组合收益可观。弱势行业会持续保持弱势,但曾经收益表现较好的赢家组合却不一定能够继续保持强势。（7）通过对两段牛市阶段的行业动量进行的实证研究发现,在牛市行情中行业动量策略获利能力更强,相较于其它时间段赢家组合表现最好。