我国改革开放的实施,经济体制由计划经济到市场经济的转变让资本市场应运而生,资本市场的发展也推动了国有企业改革。国有企业改制后,融资渠道发生了改变,很多大型国企以“分拆上市”等形式进入资本市场,并与关联企业进行资本运作,从而形成了内部资本市场。一般来说,内部资本市场的存在可以缓解企业的融资压力,提高资本运作效率,从而提高整个企业的效益。但是如果利用不当,内部资本市场也会成为利益输送的渠道。那么我国的国有企业的内部资本市场配置效率是怎样的一种状态呢,本文对这个问题进行了解答。内部资本市场理论在国外已经有四十年的历史,在我国仅为十多年的历史。本文首先对内部资本市场的国内外文献进行了综述,并对内部资本市场理论进行了整理分析。随后借用“企业系”对我国国有上市公司的内部资本市场配置效率进行了相对价值增加法的检验,检验结果是我国国有系属上市公司内部资本市场的配置效率是低下的。通过对比国有系属上市公司和国有非系属上市公司的投资与托宾Q值的肯德尔相关系数的检测结果,同样认为国有系属上市公司内部资本市场的资本配置是低效的。为了进一步的说明导致我国国有上市公司内部资本市场低效的原因,对内部资本市场配置效率的影响因素进行了回归分析,从回归结果可以看出公司治理问题、管理者的激励问题以及过度多元化经营都会导致我国国有上市公司内部资本市场资本配置低效。最后,本文对我国国有上市公司内部资本市场配置效率低下的原因和对策进行了分析阐述。内部资本市场要充分发挥其高效的资本配置功能,还需要外部经济环境的不断完善,同时也需要学者对其不断的研究,不断探索内部资本市场的运作规律,从而提出提高其运作效率的办法。