私募证券投资基金是中国证券市场的重要组成部分,其业绩很大程度上取决于投资过程中所采用的投资策略。然而由于严格的定向信息披露制度,理论界对于私募证券投资基金投资策略的研究较为欠缺,因此论文首次以私募证券投资基金行业内具有代表性的上海少薮派投资管理有限公司(简称少薮派投资)作为案例,对市场中单个私募证券投资基金管理人的投资策略进行研究,以期为私募证券投资基金投资策略的构建和实施提供一定的参考。在对少薮派投资及旗下基金产品的基本情况进行介绍的基础上,本文采用定性分析与定量分析相结合的方法对少薮派投资的投资策略进行研究。通过对少薮派投资的选股策略和择时策略进行深入分析,发现少薮派投资采取主动管理型的股票多头策略,在传统投研体系之上采用基于五大维度精选收益风险比高的蓝筹股的选股策略动态配置投资组合,采用长期持有与仓位管理的择时策略降低风险获取收益。随后选用TM-FF3模型对2017年1月3日到2020年1月3日期间少薮派投资旗下运作的17只私募证券投资基金选股和择时策略的实际效果进行全周期和分阶段检验,并利用相关收益风险指标和单因素模型对投资策略整体的实际效果进行分析,从而研究少薮派投资的投资策略的有效性。研究发现,(1)少薮派投资的超额收益主要来源于其承担的系统性风险和自身的选股能力,选股策略有效而择时策略基本无效。通过分析影响基金业绩的不同因素,发现持有大盘价值股对少薮派投资的绩效做出了较大贡献。(2)在不同的市场行情中,投资策略的实际效果会呈现出一定的差异,少薮派投资在市场上行阶段的选股能力强于其它阶段,在市场任何阶段都不具备有效的择时能力,投资于价值股在市场震荡阶段对少薮派投资绩效的贡献较其它阶段小。(3)少薮派投资的投资策略整体而言具备一定的有效性,能够在承担风险的同时获取较高的超额收益,旗下基金产品的获利能力较强。最后,根据研究结果对少薮派投资的投资策略及其实际效果进行总结,希望能为少薮派投资自身、市场中其他私募证券投资基金管理人和监管当局带来一些启示,为私募证券投资基金投资策略方面的理论研究提供一定的参考。