中国现行的财税体制存在地方政府财权与事权不匹配的问题，同时随着城市化进程的不断推进，地方政府融资需求越来越大。2008年金融危机之后，中央政府为保持中国经济快速增长不断推出经济刺激政策，在四万亿投资计划的带动下，各地城投公司的融资需求越来越大，地方政府债务余额不断扩张，地方债务风险凸显。地方政府融资往往是依赖于政府信用，通过对政府性债务提供隐性或显现担保实现，存在着较强的预算软约束。在此背景下，研究地方政府融资行为的相关问题，并对如何规范治理地方政府债务提建议，具有重要的理论和现实意义。　　本文从城投债的视角来研究地方政府的融资行为，通过对2008-2016年地方政府融资平台发行的城投债数据，实证分析地方公共预算收入对城投债发行利差的影响。研究发现：（1）地方政府公共预算收入与城投债信用利差负相关，表明地方政府对城投债存在预算软约束，这种软约束体现在政府的显性或隐性担保。且这种担保在国务院43号文颁布后仍然存在，只是担保显示由显性转为隐性；（2）城投公司所属的行政级别对城投债信用利差有显著性影响，且城投公司所属行政级别越高，其利差越低；（3）城投公司的财务指标、运营状况对城投债的发行信用利差无显著影响，而宏观经济指标、融资平台的资产规模、债券期限、债券规模等因素则会对融资平台发行债券的利差产生较为显著的影响。基于研究结论，本文认为规范地方政府融资行为的关键是硬化地方政府的预算约束，并提出了相关政策建议。