股权分置改革作为我国资本市场上一项重要的制度变革,对我国证券市场的影响十分深远。一方面,自股改实施以来,在恢复投资者信心、提高上市公司质量和发挥证券市场功能等方面都产生了积极作用。另一方面,是股改后我国证券市场股指的大涨大跌,反映出市场的不稳定现状。随着大批股改后大小非的解禁流通,一定程度上给二级市场带来了冲击,并造成了广大投资者对市场预期的紊乱。对于股权分置改革到底为证券市场带来了怎样的实际影响,这正是本文的研究目的及意义所在。本文研究股权分置改革对证券市场的影响,主要从两个角度切入。从微观层面看,通过研究股改后大小非解禁与市场股指的关系,运用计量方法得出二者的相关系数,得出大小非解禁并不是股市下跌的主要原因。通过进一步的实证表明,大小非解禁对股市需求的影响,更多带来的是对投资者心理预期的改变,尤其是在弱市格局下,这种表现更为显著。从宏观层面看,股权分置改革之后证券市场是否具备了国民经济反映功能,是判定这次股改成功与否的重要依据。通过建立计量模型,运用各种计量检验方法,对比股改前后宏观经济整体指标的系数,得出了股改之后我国证券市场具备了经济反映功能的结论。结合以上实证分析的结果,本文对此次股权分置改革做出评价,在肯定其基本成功的前提下,分析了股改给证券市场带来积极和消极两方面的影响,并提出了相应的对策建议。