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从全球范围来看,离岸金融市场的形成和发展是经济全球化的重要标志,这—过程不仅会给在岸市场带来根本性变革,也会推动该国货币成为重要的国际储备货币。随着汇率市场化以及人民币国际化进程的不断推进,人民币汇率的形成将更大程度上由货币市场的供需所决定,将会产生更大的浮动空间。香港离岸人民币市场(CNH市场)是最重要的离岸人民币资金中心,对其与在岸人民币市场(CNY市场),以及香港无本金交割远期外汇市场(NDF市场)之间的汇率联动效应的研究,将有助于我们厘清离岸与在岸市场间的联动效应,最终使得在岸市场的汇率形成机制更加完善。本文运用定性分析与定量研究相结合的方法,对CNY市场、CNH市场以及香港NDF市场间的联动效应、传导路径等进行深入剖析和系统讨论。首先,本文在对国内与国外研究离岸市场的经典文献进行全面回顾梳理的基础上,总结前人研究成果与不足,并针对这些不足提出自己的写作创新。其次,简要介绍离岸市场的发展概况及主要类型,着重介绍了全球范围内各主要离岸人民币市场的形成发展与现状,并对香港CNH市场以及NDF市场的形成与发展进行深入研究。第三,深入探讨香港CNH市场与CNY市场联动关系的内部传导机制,并主要从跨境贸易人民币结算机制以及人民币流通机制等方面进行阐述。第四,从两个层面详细阐述境内外人民币外汇市场相互影响的途径,即远期与即期、离岸与在岸两个层面。本文中的实证研究部分主要探讨香港CNH市场、香港NDF市场、与CNY市场之间的长期均衡关系、价格引导关系。第五,基于实证研究结果,本文得出如下结论：目前人民币定价权仍掌握在境内市场手中,但随着香港CNH市场的不断完善和发展,香港CNH市场与CNY市场间的联动效应逐步增强。针对近期央行进行的“811汇改”,本文系统分析了汇改后市场的表现,并针对汇改后出现的市场异动提出解决对策。在文章最后提出加快发展香港CNH市场以推动人民币国际化进程的政策建议,主要包括推进境内金融体制改革、推动离岸人民币市场基础设施建设、完善人民币双向流通渠道等。