发展股权众筹和探索股票发行注册制是我国完善资本市场的重要举措,但是目前还未有从微观角度探究股权发行信息披露制度下投资者基础的研究。本文利用“人人投”股权众筹平台的交易数据,探究中国投资者对股权众筹项目质量的识别能力。实证结果表明:目前我国投资者尚不具备有效识别项目质量的能力,投资表现出一定的盲目性。进一步地,本文发现股权众筹平台披露的信息对项目质量有一定的预测作用,但投资者不能识别出有效信息传递的质量信号,这进一步体现出投资者的不成熟。结合我国股权众筹平台的运行现状和相关研究,本文认为投资者识别能力较低主要有两方面原因:一是股权众筹市场中存在非理性投资者,二是股权众筹市场存在信息不对称。在此基础上,本文对完善我国股权众筹平台、规范投资者行为和注册制改革提出相关建议。本文第一章主要对当今股权众筹的研究状况进行了梳理,发现前人对于股权众筹投资者的研究主要集中在出资动机和投资风险两方面。第二章介绍了目前我国股权众筹在融资主体和投资主体方面的特点。第三章是实证分析,基于“人人投”的交易数据,用多元线性回归模型对问题进行研究。第四章对投资者无法有效识别项目质量的原因进行了深入分析。第五章是在前文的基础上,对完善中国股权众筹市场以及注册制改革提出了一些建议。