债务结构不合理和错配是中国企业存在的普遍现象，本文在总结以往国内外学者研究的基础上，选取了近年来我国上市公司财务数据和市场化基准利率为样本，研究债务期限结构与利率波动之间可能存在的正反馈机制。鉴于中国上市公司存在的股权结构较独特、投资者法律保护不健全、资本市场发展不平衡、公司治理机制缺陷的问题，导致企业经营投资中偏好“短融长投”，本文希望借此研究能为我国企业融资结构给出合理的解释并提出相应的债务期限安排建议，有效的控制财务风险，避免陷入财务困境。 本文在参考相关学者有关债务期限结构实证研究方法的基础上，首先，分别用ARCH和企业长短期债务比来衡量利率风险，债务期限结构。同时考虑到不同行业可能对利率风险的感应程度不同，又分行业来讨论债务期限结构与利率风险的关系。将上述计算出的风险波动率与全样本的债务期限结构构造面板模型，考虑债务期限结构的一期回归，找出债务期限结构与利率波动之间可能存在的正反馈机制；其次，分行业的进行实证分析，对比各行业的债务期限结构与利率波动之间反馈关系，找出他们之间的相关性，总结得出研究结果。分不同行业进行考虑，每个行业构造一个回归方程。选取第一个面板中显著的利率波动率进行分行业的面板回归方程，控制变量等因素不变；第三、用Granger因果分析来讨论这种正反馈机制。构造第三种面板方程，考察企业的债务期限结构变化对利率波动的影响。 通过对经筛选的我国上市企业面板数据的实证分析，发现银行间同业拆借利率可以较好的反映企业债务期限结构的变化。而分行业的实证分析则表明，利率波动加剧会使绝大多数行业的短期债务比例降低，呈现显著负相关关系；但现阶段我国的利率形成受企业债务期限结构变化影响不明显，长短期的面板Granger因果检验无法通过。 实证表明利率波动对企业债务期限结构的变化在短期有很强的引导作用，这种作用长期来看不是很明显；企业债务期限结构的增量变化对利率波动的影响不大，且不存在引导作用。究其原因，本文分析，（1）我国不存在真正意义上的市场化利率，利率形成机制不够完善，企业的投融资行为无法通过市场作用于利率的形成；（2）实际操作中，造成企业债务期限结构明显错配的原因有：政府干预，银行对于中长期贷款审查趋于严格，企业经营者在经过类似“囚徒困境”的理性权衡后作出的选择，银行信贷结构错配以及企业债券市场的落后导致企业中长期借贷渠道匮乏。 最后，本文结合国外成功经验，同时结合我国一些因债务期限安排不慎而陷入财务困境的企业案例，对企业债务期限结构错配的对策进行分析。本文建议：现阶段鉴于银行信贷结构的错配和企业债券市场发展的滞后，从微观层面来看，我国企业应尽可能减少通过使用高的财务杠杆实现企业规模快速扩张的方式，降低短期债务的持有比例，从而缩小企业陷入财务困境的机率，同时综合运用远期利率协议、利率期货交易、利率期权交易和利率互换等利率衍生工具进行套期保值，以最大限度减小利率波动对企业的影响；而从宏观角度出发，监管机构应大力拓展中国金融体系的广度和深度，并不断改善商行信贷结构错配问题，为企业中长债务融资营造良好的金融生态环境。