学界中新经济增长理论的声音强调将过去单一的劳动力概念延伸至企业对于人力资本的投资上来,在此之上的技术进步内生增长模型更明确的提出了技术的提高是经济增长的原动力。这种学术观点同时强调专业知识和人才的重要性,这也表明知识与人才对企业技术提高、研发创新的重要性更是不言自明的。目前形势下,中国政府向企业研发的政策杠杆倾斜,相关的资金补助显著增加,对于整体宏观环境,研发投入的长期稳定更值得关注。过去几年,国内外相关专家从现金持有、融资约束等多角度对公司的研发稳定与平滑问题开展了研究。本文在借鉴早期研发平滑相关研究的基础上,在动态研发模型中增加现金持有、政府资助等研究变量以及它们的交互量,以2011-2015年医药制造上市公司中有研发活动的企业为样本,采用理论分析和实证检验的研究方法,得到的主要结论是:研发平滑在中国医药制造上市企业中是一种经营管理行为,财政补贴作为企业研发投入的重要来源,对于研发投入存在较为显著的平滑作用,财政补贴不仅通过自身影响企业研发平滑,同时也能通过影响企业现金持有策略最终对企业研发投入的平滑机制进行影响。本文的创新之处在于,就研究视角来看,之前的文献还是以单独研究现金持有、财政补贴与研发平滑单一关系为主,财政补贴可能通过现金持有去影响研发平滑的研究并不多,本文引入财政补贴和现金持有的交互项,验证财政补贴也通过影响现金持有对企业研发费用存在平滑管理机制。就研究方法来看,早期学者多使用静态、绝对的模型对相关变量进行直接回归,但目前使用动态模型的文献更具科学性,本文在使用动态模型的基础上通过实证结合再使用案例研究的方法分析三者直接的关系。综上,本论文采用实证结合案例研究,为财政补贴、现金持有与研发平滑关系提供了实践证据和相关建议。