本文研究了我国金融脆弱性综合指数的构建、以及金融脆弱性对产业资本配置效率的影响等问题,具体按照如下分析脉络展开:首先,基于现有文献研究,对金融脆弱性的概念进行了定义,并分别从金融体系的顺周期性、金融自由化、信息不对称、制度不完备、投资者非理性五个角度讨论了金融脆弱性的成因。研究了度量金融脆弱性的四种方法和金融脆弱性对产业资本配置效率的影响机制,同时论述了金融体系对于实体产业的正向和反向的作用机制,展示了金融脆弱性向实体产业风险传导的路径和结果,以及金融脆弱性导致金融资本脱实向虚,不断背离实体经济时,其对金融业产生的影响。其次通过四次实证进行分析,第一,筛选出适合中国当今国情的15个金融指标,通过主成分分析法构建该期间我国的金融脆弱性综合指标,可以看出我国金融脆弱性程度呈阶段性发展;第二,根据Wurgler的资本配置模型,对我国产业资本配置效率进行测量,可以看出我国整体产业资本配置效率水平显著有效,同时进行产业细分,发现我国第一产业和第二产业的资本配置是有效的,而第三产业资本配置无效;第三,对Wurgler的资本配置效率估算模型进行修改,测算金融脆弱性对我国整体产业以及三大产业间的资本配置效率的影响程度,发现金融脆弱性对我国整体产业、第一产业和第二产业产生了抑制作用,而对第三产业产生了促进作用,同时发现引入的控制变量经济增长水平和区域经济开发程度都对我国实体产业资本配置产生了抑制作用;第四,进一步研究金融脆弱性对第三产业的影响,将第三产业进行细分为房地产业、交通运输仓储和邮政业、金融业、批发和零售业、住宿和餐饮业和其他服务业6个行业,同时带入Wurgler的资本配置模型进行回归,发现在不加入金融脆弱性这一变量时,只有住宿和餐饮业的资本配置效率为正,其余为负。再加入金融脆弱性这一变量时,发现其只对金融业的资本配置效率产生了促进作用,这与本文所述的金融脆弱性会使得金融资本驱逐产业资本,导致金融资本在虚拟经济领域逐利和空转,金融业出现过度膨胀发展,而实体产业部门面临融资难的困境这一理论相符合。最后结合上述分析提出建议,第一,提高第三产业资本配置效率,我们可以在纯公共产品行业中引入私人部门,增加民间投资,适当降低资本准入标准,打破行业垄断现象,让资本可以自由流动。同时还可以积极适当的引入外商投资,来促进我国产业资本配置效率的发展。第二,不断完善金融监管体制,建立健全的金融监管指标体制,谨慎对待金融创新和金融创新的产物,依次逐步开放金融资本的流入。第三,加快金融市场化进程,通过弱化政府的经济职能而不断强化其公共服务职能,加大各种金融要素的市场化进程,最后建立完善的法制体系来保障金融市场的公平公正。第四,不断提高金融服务于实体产业的能力,首先要明确金融必须服务于实体产业的发展,适当调控金融业发展的总规模,使得其不能超过为实体产业服务的规模界限;其次完善金融市场体系,合理优化金融体系,提高金融对实体产业有效供给,以服务实体产业为目标。