我国企业债券的信用价差，本文定为企业债券和对应期限的国债到期收益率之差，用于观测企业债券市场的风险状况，观察投资者在风险态度不变的情况下，对企业债券市场风险程度的判断。在2010年第一季度到2012年第三季度期间,我国企业债券市场的信用价差表现为上升的总体趋势中，包含先下降，后上升再下降的分段趋势，以每年的第三季度作为折点；从信用价差的标准差来看，信用价差的分布较为分散。本文以信用价差表征信用风险，可以看出我国企业债券市场信用风险在总体增加的趋势中，呈现出每四个季度一个趋势段的状态，同时，信用风险的分散性表明了我国企业债券市场发展仍待完善。本文采用结构化模型推导信用价差的影响因素，并结合我国企业债券市场的特殊性加入其它重要影响因素，运用面板模型对微观因素和宏观因素进行综合实证分析。实证结果显示，结构化模型对我国企业债券市场具有一定的指导作用，最终确定的面板模型的解释力为47.66%。我国企业债券市场信用价差的变动多依赖于宏观经济指标的变动，企业微观层面上的财务指标信息对投资者做出风险判断的贡献较小。另外，由于我国企业债券市场投资者多为机构投资者，对个体投资者影响甚大的股票市场收益率的信息对企业债券市场的实际影响力并不显著。