随着经济的不断发展和资本市场的日益完善,注册会计师审计已经成为资本市场中必不可少的一部分。而审计报告作为注册会计师就财务报表的合法性和公允性出具审计意见的书面文件,对提高财务信息的可靠性起着重要的作用。传统的审计报告模式虽然规范统一、简洁明了、通俗易懂,但是由于无法满足公众所需的决策有用信息、使用价值和个性化需求而饱受质疑。近年来,各国纷纷实施审计报告改革,核心是在审计报告中增加关键审计事项,旨在增加信息含量。为了保持我国审计准则与国际准则的持续全面趋同,我国财政部于2016年12月发布了12项新审计准则,新增《中国注册会计师审计准则第1504号——在审计报告中沟通关键审计事项》准则。鉴于此,本文结合我国国情、相关制度背景和审计市场的特殊性,首先回顾了国内外相关文献,然后介绍了相关理论与概念,从投资者决策、公司报表信息质量、审计质量三方面梳理了关键审计事项披露与资本市场效率的关系。在此基础上对关键审计事项披露与投资者决策、公司报表信息质量以及审计质量之间的关系进行理论分析,提出研究假设,构建适当的模型,选取我国2016-2018年沪深主板A股上市公司的财务数据作为研究样本,实证研究关键审计事项披露对资本市场效率的影响,以期为国内政府监管以及投资者、报告使用者等利益相关者提供一些政策建议。研究结果表明:(1)关键审计事项的披露能够提高投资者决策、公司报表信息质量以及审计质量。(2)关键审计事项披露数量越多,越有助于提高投资者决策、公司报表信息质量以及审计质量。(3)披露关键审计事项的会计师事务所类型不同,对投资者决策、公司报表信息质量以及审计质量的影响程度不同。其中,由前四大会计师事务所披露的关键审计事项对投资者决策的提高程度强于非前四大,由非前四大会计师事务所披露的关键审计事项对公司报表信息质量、审计质量的提高程度强于前四大。总体而言,关键审计事项披露对资本市场效率的提高有积极的影响。