风险资本是一种通过私募形式投入新兴且非上市企业的权益性资本,其主要盈利模式是通过公开发行上市(IPO)、出售或兼并(M&A)、清算以及破产等方式实现退出从而获得收益。作为推进创新创业的重要资本力量,风险资本近年来的发展欣欣向荣,并呈现持续上升之势。在风险投资机构蓬勃发展的过程中,风险资本对其参股公司的作用也日益凸显,并逐渐成为社会各界的关注热点。学术界也对此进行了相关研究,并形成了一些较为成熟的理论——认证理论、筛选监控理论以及逐名动机理论。许多学者希望通过从风险资本投资的角度研究风险资本对上市公司业绩和公司股价的影响,从而证明风险资本的作用。然而从现有文献来看,风险资本的认证作用、筛选监控作用以及逐名动机效应并非在各国市场上普遍存在,这些作用是否在国内存在也仍有争议。受自身盈利模式所限,风险资本在介入参股公司后最终会择机退出以实现收益。风险资本撤离对上市公司的影响同样至关重要。那么风险资本撤离会对上市公司业绩和股价造成怎样的影响呢?通过这种影响又是否能进一步说明风险资本在国内资本市场的作用呢?为了解决这两个问题,论文以2009-2016年的创业板上市公司为研究对象,通过构建固定效应模型和事件研究法等实证方法,研究了风险资本撤离对上市公司业绩和股价的影响,并得出了以下结论:(1)风险资本撤离会对上市公司的业绩造成显著负面影响,该负面影响至少会持续到风险资本撤离后一年,风险资本的监控作用因此得到证实。同时,论文还发现风险资本撤离前和撤离过程中的业绩会强化且延长风险资本撤离的不利影响。(2)风险资本撤离对上市公司长期业绩会造成显著的负面影响。风险资本撤离后第1、2年的业绩下滑是由于总资产周转率(TAT)和息税前利润率(REBIT)共同下降所导致的,而风险资本撤离后第3年的业绩下滑则是由于息税前利润率的持续下降所引起的,总资产周转率的回升会使长期不利影响降低。(3)风险资本撤离给非制造业上市公司业绩带来的负面影响更强,但给制造业上市公司业绩带来的负面影响更持久。(4)风险资本撤离对撤离期间的股价没有显著影响,对撤离后期的股价只有短期的负面影响,且这种负面影响是有限的,它会随着时间减弱,并不会长时间存在。同时,该负面影响存在着行业差异,并且受到风险资本参股比例以及上市公司产权性质的影响。风险资本撤离后对上市公司股价产生的负面影响主要是因为“认证作用”的消失。(5)在风险资本撤离过程中,一些特殊减持事件会对上市公司股价造成显著负面影响,且该负面影响也因风险资本参股比例或者产权性质的不同而有所差异。最后,针对以上结论,论文分别从上市公司、投资者以及监管部门三个方面提出了相应的建议,并根据文章现有的不足之处,对后续研究进行展望。