公司治理结构主要是指与公司相关联的利益相关者之间的一系列契约关系以及这种契约关系赖以存在的制度安排,这种制度安排的目的是促使利益相关者之间责任、权利、利益的合理配置和相互制衡,以实现公司预期的目标。 我国对公司治理结构问题研究在上个世纪90年代才开始起步,虽然取得了不少成绩,总结了一些经验,但也暴露出了很多问题。特别是作为我国现代企业制度先进代表的上市公可,问题更加突出。而上市公司的治理结构完善与否,是今后我国经济能否保持可持续发展、金融和证券市场的改革能否取得最终成功的关键因素之一,也是中国企业能否提高国际竞争力的基本因素之一。在这一背景下,建立适合我国国情的上市公司治理结构已成为迫切需要研究的问题。 目前,国际上对我国上市公司有借鉴价值的治理结构模式主要有两大类型,即英美和德日公司治理结构模式。两种模式的特征有所不同:英美公司治理结构模式的主要特征是资产负债率低,并且股权高度分散,主要借助证券市场的作用来实现间接治理。而德日公司治理结构模式的主要特征是资产负债率高,股权高度集中,主要通过大股东、大债权人进入企业实现直接治理。两种模式对我国上市公司治理结构改革的借鉴意义在于:融资结构是公司治理结构的基础,不同的融资结构导致不同的公司治理结构模式;各国融资结构的特征建立在不同经济制度基础之上,因此构建我国上市公司治理结构模式要考虑与我国特有的经济制度相适应。 与上述两种治理结构模式相比,我国上市公司的治理结构又具有转轨经济体制下的特有的问题:资产负债率差异较大,融资结构呈现多样化;股权高度集中,国有股“一股独大”;内部人控制问题严重等。针对我国上市公司治理结构的目前现状,分析这些问题产生的根源主要有:政府对企业行政干预过多,造成法人产权混乱;所有者缺位,经营者得不到有效监督;金融体制改革不彻底,银行在外部公司治理结构中监督作用失效。 我国上市公司情况复杂,一种公司治理结构模式不可能对所有的上市公司都适用,所以根据公司的资产负债率类型采用不同治理结构模式是必然的选择。只有这样才有利于促进我国上市公司治理结构的改善,提高公司的经营业绩。