中南半岛国家包括泰国、老挝、缅甸、柬埔寨和越南。根据世界银行数据,该区域2017年的GDP平均增长率达到了6.2%,整体发展前景可谓乐观。对中国而言,中南半岛国家是重要的经贸合作伙伴,不仅是中国对外直接投资增长较快的区域,也是中国向周边转移产能的重要目的地。事实上,中国一直是中南半岛国家最重要的贸易合作伙伴,已经成为缅甸、越南、泰国和柬埔寨最大的进口来源国以及老挝的第二大进口伙伴,同时,这些国家对中国的出口也均有不同程度的增长。除此之外,中国还是中南半岛重要的投资来源国,2003-2017年中国对中南半岛国家的直接投资存量占到了该区域直接投资总存量的6.9%。研究中国对中南半岛国家直接投资的贸易效应,是研究双边经贸关系的重要内容,不仅能够从次区域合作视角提供双边合作中直接投资作用的实证,也有利于为中国与周边国家提升经贸合作质量提供参考建议。本文聚焦于中国对中南半岛国家投资的贸易效应,使用文献分析、历史分析、定性分析与定量分析相结合等方法,重点分析直接投资与双边贸易的关系,主要研究内容有以下四个部分:首先,对国内外直接投资的贸易效应,以及中国与中南半岛开展经贸合作的相关文献进行梳理分析与评价。其次,本文从理论上分析了对外直接投资的贸易互补效应、贸易替代效应、贸易不确定效应以及研究国际贸易影响因素的方法。紧接着,运用计量方法实证检验了中国对中南半岛次区域直接投资的贸易效应以及对次区域内各国直接投资的贸易效应,最终得出结论为:在整个区域层面,中国对中南半岛的直接投资与双边贸易之间存在互补关系;在国别层面,中国对老挝、缅甸的直接投资均属于进口创造型与出口创造型,对柬埔寨、越南的直接投资属于出口创造型,对泰国产生的影响均不显著。具体情况是:以时间序列数据作为样本实证分析发现,中国对中南半岛整体的直接投资、市场开放度、人均国内生产总值对中国向中南半岛的进、出口产生了显著促进作用,且投资的长期促进作用高于短期促进作用;选取面板数据作为样本实证分析发现,对外直接投资、市场开放程度、人均国内生产总值对于进口规模、出口规模的影响表现出了较强的国别差异,其中,进口贸易效应中排名第一的是老挝,出口贸易效应中排名第一的是越南。最后,为更好地促进中国对中南半岛直接投资的稳定发展,充分发挥直接投资对于经济发展、贸易不平衡问题等的改善作用,本文还提出了适当的政策建议。