自2007年下半年开始,由美国次贷危机引发的金融危机席卷全球,导致国际金融乃至国际经济秩序发生深刻变化。面对金融危机时期复杂多变的经济环境,中国人民银行适时调整货币政策方向,综合运用多种政策工具,采取一系列灵活有力的措施,配合当时的积极的财政政策,为我国经济保持年均8%以上增速做出努力。结合我国现阶段的经济特征,评价金融危机时期我国货币政策的具体效果,探索提升货币政策的有效性,具有十分重要的理论和现实意义。在梳理、比较国内外先进的货币政策有效性理论和实证研究成果的基础上,本文基于新凯恩斯宏观经济货币政策框架,尝试将包含货币供应量和资产价格因素的利率规则作为货币政策反应方程,以此构建与我国经济环境相适应的新凯恩斯宏观经济模型。选取2007年1月至2013年2月的月度数据,采用GMM方法对联立方程模型进行估计,实证检验金融危机时期我国货币政策的效果。研究发现,货币政策对产出是有一定影响效果的,其中货币供应量增长率发挥了主要作用,继续使用货币供应量作为中介目标仍然具有合理性。而利率对产出的影响较为微弱,且在控制通货膨胀方面,利率规则还未达到明显效果：这一方面是因为我国通货膨胀成因复杂,金融危机时期输入型通胀势头明显,央行在制定利率政策时存在较大困难；另一方面,我国的利率市场机制还未健全,包括存贷款基准利率、再贴现率等在内的利率政策工具没有完全发挥作用。针对实证研究结论,文章最后尝试从完善货币政策体系、改进汇率制度、推进利率市场化三个方面提出相关政策建议