证券投资特别是股票投资，有较高的预期收益，也有很大的风险。象企业的多角化经营一样，证券投资不能只投资于一支或少数几支股票上，而应进行组合投资，这也是基金运作的基础。但证券组合中怎样选择证券种类，每种证券投资比例多大为最好，实务中则侧重于定性分析而缺乏定量研究。50年代马科维茨提出“证券组合理论”，用方差一均值来衡量风险。该理论把证券投资风险分为系统性风险和非系统性风险。对有风险的证券采用某种方式进行组合，不规则的影响单个证券方差的非系统性风险由于组合而被分散掉了，剩下的是有规则的系统性风险，则在不降低其期望收益的条件下，可使包含若干种证券的组合风险实际上比单独持有任何一种证券的风险要小。　　西方学者对证券组合理论进行了大量的实证检验，检验结果表明西方成熟股市基本符合证券组合理论。我国引入证券组合理论的时间并不很长，对我国股市所做的检验也很少。本文将利用马科维茨的投资组合理论及其实际运用中的替代方法——单指数模型，对深圳股市投资组合中股票种类的选择、投资比例以及投资效果进行实证研究，以检验证券组合理论在我国股市的适用性。文章分为以下四部分:　　一、介绍风险与收益的概念及其测度方法，以及收益与风险间的关系。　　二、介绍马科维茨的证券组合投资理论——“方差—均值”理论。根据理论的基本假定，进行效用分析和几何分析，并给出确定最优证券组合及其投资比例的马科维茨数学模型。　　三、为解决马科维茨模型中投入数据量过大而产生的参数的估计问题，实务中用单指数模型来简化投资分析程序。本部分在第二部分相关分析的基础上，给出利用单指数模型确定最优证券组合及投资比例的算法。　　四、以深圳股票市场1998年全年50周的成分A股股票数据为投入数据，利用单指数模型，确定出最优证券组合及其投资比例，并以1999年上半年的的投资收益率数据作检验，研究该理论在我国股票市场的适用性。　　最后，针对研究中所得结果，给出运用该理论时应该改进的方面，并对投资者提出建议。