权证作为重要的金融衍生产品近年来在我国发展迅速。2004年8月，宝钢认购权证上市交易，开启了中国权证市场的新一页。认股权证具有价格发现和规避风险等功能，但同时认股权证本身也具有巨大的风险，因此对待认股权证应持理性的态度，进行科学的分析，确定其合理的定价。基于上述原因，本文对认股权证定价问题进行研究。　　 Black-Scholes模型建立在有效市场理论基础上，认为股价服从几何布朗运动。由于实证结果显示股票收益的分布有尖峰厚尾的特征，所以产生了随机波动率模型。随机模型认为股价的波动率不仅是随机变化的，而且股价和波动率的变化是连续的和渐进的。1987年美国股市的黑色星期一表明股票价格和波动率会有大幅度跳跃，因此跳扩散模型诞生了。本文从B-S模型引入定价问题的讨论，应用有稀释效应的B-S模型、随机波动率模型和跳扩散模型，对我国不同行业的权证进行了定价实证分析。结果发现牛市时利用跳扩散模型定价效果较好，熊市时跳扩散模型没有明显的优良性，历史波动率的计算方法对不同行业的权证定价效果影响不同。实证研究表明权证市场确实存在恶意炒作、监管不到位，投资者非理性投资的现象，导致权证实际价格脱离理论价格。　　 针对在定价研究过程中发现的问题，本文最后指出应继续推动权证产品的丰富和相关市场机制的引入，加强监管力度，引导投资者理性投资。