随着中国经济整体持续稳定增长,各个行业逐渐发展成熟。与行业发展、企业运作最密切相关的供应链也日趋完善。很多企业在成长的过程中,逐渐与主要客户、供应商形成长期稳定的合作。客户、供应商在数量和资源上逐渐集中,供应链趋向纵向一体化。然而这种集中趋势是否对公司有利尚待研究。因此,研究上下游集中度(客户集中度、供应商集中度)对物流效率、资金流效率、信息流效率和公司价值的影响,以及其中的影响机制对企业运作管理具有重要意义。本文选择制造业上市公司作为研究对象,从公司年报、万德数据库和同花顺数据库中搜集了1514个公司2009至2015年的数据。基于客户基础、供应商基础和供应链管理等理论,结合现有的文献,采用短面板回归和中介作用检验方法,研究上下游集中度对企业价值、供应链运作绩效的影响以及供应链运作绩效在集中度影响企业价值过程中的中介作用。首先,本文检查客户集中度对公司价值、库存周转率、资金转换周期和牛鞭效应的影响。其次检验供应链运作绩效在其中的中介作用。通过分析发现,客户集中度增加了企业价值、库存周转率和资金运作效率,但也增加了企业的牛鞭效应。其中,资金转换效率在客户集中度影响企业价值的过程中有中介作用。另外,本文通过检验供应商集中度的影响及其中的中介机制发现,供应商集中度同样增加企业价值、库存周转率,资金转换速度和牛鞭效应。其中,库存周转率在供应商集中度影响企业价值的过程中有中介作用。因此,本文认为企业可以提高客户集中度,以此改善资金效率,提高供应商集中度,以此改善库存效率,最终提升企业价值,为社会创造财富。同时,企业应该改善上下游信息传递机制以防止牛鞭效应。