本文在研究恩施州电力集团股份制改造的过程中，采用了文献研究结合企业实践咨询的方法。从讲叙我国电力体制改革历程入手，客观分析了当前“代管制”县级供电企业存在的主要问题，通过股份制发展历程的回顾，得出对县级供电企业进行股份制改造是历史的必然。当前，关于公司治理结构有两种理论：股东至上理论和利益相关者理论。针对恩施州的特殊州情，本文系统分析了股东至上理论和利益相关者理论优缺点，比较了省公司集权和分权管理的不同特点，认为应将股东至上理论和利益相关者理论两者有机结合起来求得公司价值的最大化。对恩施州电力集团利益相关者的分析和分类，使问题进一步明晰，由于不同的利益相关者利益诉求不～样，股改中应采取不同的应对措施。最后，在分析比较股东至上公司治理模式和利益相关者公司治理模式之后，设计了恩施州电力集团公司的治理模式，设计了各类利益相关者参与的董事会、监事会和经理层模型以及股东大会、董事会和职代会的分权议事规则。