商业银行从建立至今,风险管理一直是其经营管理的重点之一。早期的商业银行以信用风险管理为主,管理的手段比较单一。20世纪70年代以来,随着金融创新的不断涌现,商业银行经营业务的逐步拓展,金融管制逐渐放松,金融自由化浪潮不断涌现,商业银行面临的竞争环境日益复杂,商业银行经营的风险日渐趋于多样化。各类新型风险不断涌现,其影响有日益扩大的趋势。从日本富士银行于1991年的5月在股票交易中损失430亿日元到日本第一劝业银行于1991年的12月在外汇交易中损失30亿日元；从英国巴林银行于1995年的2月在股指期货交易中损失13亿美元到日本大和银行于1995年的9月在美国债券交易中损失11亿美元；从国民西敏土银行金融市场集团于1997年的3月在期权交易中损失1.4亿英镑到澳洲银行于2004年1月在期权交易中损失1.4亿美元,银行投资损失的例子屡见不鲜。2008年的美国次贷风波中对银行业的打击是非常大的,导致了商业银行的坏账比率显著上升,对商业银行的盈利性和资本充足率造成很大冲击。在《新巴塞尔协议》中规定商业银行的资本充足率要保持在8%以上,其中核心资本充足率在4%以上。而在我国商业银行的所有资产中,贷款不具有流动性而且风险比较大,而债券具有较大的流动性、较高的安全性、较好的收益性和税收优惠,己经成为仅次于贷款的第二大资产。商业银行具有自己的特殊性,经营管理的目标是在使风险最小的情况下实现利润最大化,也满足安全性、流动性和盈利性的三性统一。由于我国商业银行对证券资产的投资比例不断增大,证券投资在商业银行资产业务中的重要性地位不断提升,其必将成为商业银行最具灵活性和主动性的资产业务之一。因此,对证券资产的研究成为既十分迫切又有现实意义的研究课题。在证券投资管理中,风险管理是最重要的。由于当代金融的全球化,金融创新产品不断涌现,金融风险愈发复杂的情况下,风险管理的好坏直接影响到证券投资的成败。因此本文先从证券的定义、特征、分类以及证券市场对我国金融市场的现实意义的分析入手,以对本文的研究对象形成清晰的认识。然后简要介绍一下证券的投资风险以及商业银行对证券的投资现状,以明确证券投资方法,从而引出VaR-GARCH模型。在本文中我们通过对上证国债指数进行分析,从而得出商业银行在证券投资中存在一定的风险。最后我们提出防范证券投资风险的策略。