20世纪80年代前,企业大多只向内部的研发实验室投入资源,创新思想的开发、制造和营销均由企业承担。但是随着后续生产过程中对技术环节的要求越来越高,单个企业难以满足自身技术创新对资金和技术的要求,逐渐尝试与行业内具有技术优势的企业和研究机构合作。伴随着20世纪末信息科技的发展,过去传统形式创新的边界逐步淡化,开放式创新应运而生。并购作为开放式创新的一种外部资源获取模式,是技术水平较低的企业快速获取行业高水平技术并展开战略扩张的主要方式,且通过内部学习和整合对企业的创新程度和持续创新能力都产生了有效影响。通过对相关文献的整理,发现并购价值创造的机制有了多重视角的研究,包括制度套利视角、学习视角、跳板视角、资源整合视角、价值网络视角等。开放式创新作为理论界和实务界的一个重要的研究方向,现存相关研究存在时间较短,主要都围绕其优劣势、对创新绩效的影响,并且目前与并购活动价值创造方面贴近的研究数量较少。本文通过开放式创新这一视角,探究并购活动的不同阶段对于企业长久的发展创造了什么样的价值,并解析其中的价值创造路径,评价其并购价值创造的效果。本文突破现有文献在企业通过并购实现价值创造的传统思路,引入开放式创新这一视角,结合海尔集团数次并购案例,在“开放式创新”视角下剖析“企业并购价值创造”的路径以及成效,将海尔过往的并购事件划分为不同的开放式创新阶段来进行纵向探究:将最初的技术联盟阶段归为吸收式开放式创新,在价值创造中对应价值鉴别阶段,这一阶段中主要为后续并购做能力的储备和规划的设计。主要的并购活动所在的筛选并购阶段归为补充式开放式创新,是价值创造中的价值获取阶段,从并购动因合理性、并购活动有效性、并购环境适应力几个角度进行分析。并购后的技术整合内化和创新阶段归为迭代式开放式创新,对应价值创造过程中核心的的价值创造阶段,从建立技术创新体系和建立全球创新网络两个角度进行分析。在探讨开放式创新价值创造路径的基础上,通过财务、客户、创新与成长多个层面对价值创造的效果进行评价,验证海尔的并购之路对开放式创新模式做出的贡献是否合理且有效。研究发现:初期缺乏技术支撑的制造业企业,为了弥补自身技术水平有限的短板,选择经历“技术联盟-筛选并购-整合内化”的阶段,首先通过吸收式开放式创新阶段中对他方技术资源的利用提升自身品牌地位,为后续并购活动提供声誉及财力上的支撑;而后在补充式开放式创新阶段通过数次合理有效的并购活动,扩大企业业务范围,获取被并购方技术专利,完成企业体量的升级;最后通过迭代式开放式创新阶段对前期资源及技术进行整合与内化,建立自身技术创新体系,同时开拓全球创新网络,完成具有自身特色的开放式创新平台搭建。得出海尔的并购整合之路对自身业务和技术双方面的进步都提供了强有力的支撑,并且通过后续开放式创新平台的体现形式,为海尔集团创造了巨大的企业价值。本文为我国企业整合利用并购成果,创建价值创造路径,建立可持续发展模式提供思路。将价值创造的成果从自身企业拓宽到其他企业和行业,这样的创新模式为众多力求建立技术创新体系,建设全球技术网络的企业指明方向。同时对并购价值创造理论框架进行进一步探索,强调价值创造重心应从单纯的“价值获取”向“创新发展”靠近,补充和丰富了我国现有的并购理论,为后续并购价值创造与开放式创新的研究提供了一定的思路和方向。