影子银行这一概念自提出以来越来越受到全世界的关注,尤其在2008年美国次贷危机爆发后,影子银行已成为研究学者重点关注的主题。伴随着我国影子银行的飞速发展,政府在利用货币政策进行宏观调控时出现了困难。为此研究货币政策是否会引起影子银行规模变化和影子银行对货币政策到底有何影响,以及传统信贷规模与影子银行之间的关系显得尤为重要,本文主要讨论了货币政策对影子银行规模与传统信贷的影响,以及在此影响下,影子银行规模和传统信贷规模之间形成的类似于水床的此消彼长的状态,经济学中我们把这一现象称之为流动性“水床效应”。除了简要介绍“水床效应”、影子银行的定义与构成外,还分析了在货币政策的影响下,近年来影子银行规模和传统信贷规模的变化。本文选取了货币政策工具、传统信贷规模、影子银行规模三个指标,具体而言选择了具有代表性的人民币存款准备金率、人民币贷款以及信托贷款委托贷款之和3个变量,基于2007年1月至2016年12月的月度数据,在VAR模型的基础上,建立SVAR模型,通过脉冲响应、方差分解等分析方法证明了货币政策在限制传统信贷规模的同时促进了影子银行规模的扩张,两者之间呈现出此消彼长的趋势,即“水床效应”,并且这一效应在货币政策紧缩时更加明显。基于研究结论,本文还提出了管理部门要加大对影子银行的监管力度以及要合理地运用货币政策调整社会融资规模与结构;提出要完善我国的货币监测体系去实时研究影子银行与货币政策之间的相互影响关系,使得政府在运用宏观调控时发挥的作用更加具有可预测性和有效性,降低其对货币政策削弱的力度等政策等一系列政策建议。