过去中国经济发展迅速,GDP增长强势,但这在很大程度上依赖于传统低端制造业的发展,而低端制造业在其发展过程中会带来一系列的社会问题,因此,国家在积极推动产业转型升级。十九大提出要加快建立“创新型国家”并提出了四项举措,一是瞄准世界科技前沿、强化基础研究;二是加强国家创新体系建设;三是深化科技体制改革;四是加强对于科技人才的培养,使其成为推动我国科技发展的中坚力量。在产业需求、政策支持以及人力资本等多方面驱动下,中国科技创新进入新时代,高新技术企业未来发展前景广阔。对于高新技术企业来说,并购、重组等市场交易是企业快速扩大经营规模、增强竞争力,抢占市场份额的一项重要战略决策。这一战略实施的前提条件就是对高新技术企业价值进行合理准确评估。此外,对于股票市场上的投资者来说,企业价值也是决策时必然需要参考的重要因素。目前,在实际应用中,企业价值评估主要使用的方法包括成本法、收益法和市场法三种。三种评估方法所适用的条件各不相同,成本法要求企业拥有较多的有形资产,无形资产比重小。市场法要求企业收益较高且所处行业较为成熟,具有大量可比企业和可比数据。收益法要求企业未来年度经营持续稳定,经营环境不会出现较大变化,能够精准的预测企业未来现金流量。而考虑到高新技术企业所具有的高风险高成本高回报、成长速度快、无形资产比重大、技术独占性等特点,传统的企业价值评估方法具有一定的局限性。因此,需要构建一套符合其特点的评估方法。本文将重点研究实物期权法在高新技术企业价值评估中的适用性。所谓实物期权,是对实物投资与否拥有选择的权利,也就是说期权持有人可以根据实际情况决定自己的投资行为,充分规避投资风险。实物期权方法可以在评估企业价值时充分考虑投资决策的灵活性,能够计算风险和不确定性的价值,因此该方法在对高新技术企业的价值进行评估时具有优势。本文首先对选题意义进行了阐述,并对国内外研究现状进行简单介绍;其次,结合高新技术企业的特点分析传统方法的局限性;再次,整体回顾了实物期权理论,探讨实物期权法在高新技术企业价值评估中的适用性,并对实物期权法的具体模型进行简单介绍。在实证分析部分,本文对布莱克-斯科尔斯模型进行了具体介绍并将其运用到37家高新技术企业的价值评估中,将通过布莱克-斯科尔斯模型计算出的流通股的理论价值与市场价格进行对比分析,发现通过布莱克-斯科尔斯模型计算出来的理论价值对市场价格来说具有一定的指导意义。因此,本文认为实物期权法在对高新技术企业进行价值评估时,具有一定的可行性。最后,对论文进行整体回顾,分析研究过程中的不足之处,并提出进一步的改进措施。