【摘 要】
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随着全球经济格局的不断变化,创新在经济发展中的地位愈发显现,世界各国都将提升科技创新能力视作稳定经济发展的良方。在“大众创业,万众创新”的时代背景下,中小企业的科技
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随着全球经济格局的不断变化,创新在经济发展中的地位愈发显现,世界各国都将提升科技创新能力视作稳定经济发展的良方。在“大众创业,万众创新”的时代背景下,中小企业的科技创新能力逐步展现出来,现已成为我国技术创新的中流砥柱。可以说中小企业的持续健康发展就是我国不断提升全球竞争力的助推器。但中小企业由于自身条件的制约,其R&D活动所需的持续性大量资金投入很难得到满足,从而限制了中小企业的进一步发展。基于此,本文就中小板企业融资约束对R&D投入影响这一主题展开研究,采用归纳分析法、理论分析法与实证分析法相结合,旨在探究我国中小板上市企业融资约束对R&D投入的影响,为中小企业解决融资难题,更好地进行创新发展提供理论支持。本文利用STATA 15.0软件,选取2012-2018年在我国深圳证券交易所上市的中小板企业为样本,构建我国中小企业融资约束的Logistic指标模型,并在此基础上建立中小企业融资约束对R&D投入影响的门限效应模型。首先对现有与企业融资约束和R&D投入相关的文献及理论成果进行整理分析,从中小板企业融资约束与R&D投入的特点出发,分析了中小企业融资约束对于R&D投入的影响机理,提出了合理假设,进行了实证检验。研究发现:我国中小板上市企业存在融资约束,且融资约束对R&D投入的影响存在显著的双重门限效应,门限值分别为25.3563和25.4360。根据本文结论,对我国中小板上市企业提出建议:加强企业内部现金管理,提高自有资金的利用效率,建立一套完备有效的资金持有运行机制;同时要重视R&D投入项目的信息披露,行业间建立统一的R&D项目评价体系,降低因信息不对称而造成的不利影响等。本文的主要贡献在于丰富了我国中小板企业融资约束对R&D投入的研究文献;验证了中小企业融资约束对R&D投入影响的非线性,发现了双重门限值,并提出了如何根据非线性特点企业减小融资约束进而促进R&D投入的政策建议。
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