中国证券市场发展较晚且不合理,上市公司的分红金额及比例一直低于资本市场相对完善的国家,虽然在2011年后有所缓解,但我国当前的股利分配政策与西方国家实行的股利分配政策进行比较,其主要的表现是:一方面许多上市公司在有大量可供分配利润的情况下也不向股东分配利润,另一方面却还在资本市场进行融资活动筹得巨额资金,而且很少对此做出解释;资本市场上众多的中小股东很少获得上市公司分配的股利,故而对于中小股东来说股票的资本利得的吸引力要远大于股利,这会使得投资者进行短期投机,造成股市异常变动,这会导致资本市场发展不良。由于南方食品在多年未分红的情况下成为国内第一家具有实物分红意义的公司,所以该公司的此种行为一经发生引起各方面广泛的关注。在此之后,人福医药、量子高科这两家上市公司也对其股东采取了实物股利的股利支付形式,这就使得实物分红这种股利支付形式再次成为资本市场的热点话题。从各方面的评价来看,对于南方食品集团“实物分红”的评论中是批判多于赞赏。大部分投资者和学者通过对其此次行为的分析认定其行为目的是为了逃避对股东进行现金分红,并且其行为的目的是营业推广而非分红。因此,本文的研究对象是南方食品集团,借此来研究我国上市公司的实物分配是否实物分红以及在实物分配过程中存在的问题。文章分为五部分:第一部分叙述此次的研究意义、方法及研究的内容;第二部分是介绍该文分析所要运用的理论基础;第三部分是说明该事件的始末;第四部分为分析该公司在进行实物分配过程中所存在的主要问题;第五部分提出与实物分红相关的建议及启示。因此,本文试图通过对南方食品事件的始末分析,反思实物分红这一分配形式对我国投资者、公司的影响,并且对此提出我国应当如何拓宽股利分配形式和提高上市公司分红的金额,以及如何规范实物分红这种分配形式。