在全球竞争愈发激烈的形势下,许多管理者通过并购来帮助企业转型升级,获得新的利润增长点。根据wind数据库统计,2016-2019年,我国企业并购数量分别为5382例、11314例、12285例,以及10996例。企业通过并购,可以快速突破行业壁垒进入新行业,还可以获得先进技术和优秀人才,从而达到快速扩大市场份额和提升企业竞争力的目标,对我国企业的成长和发展来说都是一个不错的选择。但是,我们也应该注意到,并购在给企业带来机遇的同时也给企业带来了风险。许多企业通过并购不仅没有实现自己扩张的战略意图,反而因并购过程中占用大量资金等原因而使企业的经营出现问题,最终导致企业陷入财务危机,影响企业的正常发展。由于并购活动的复杂性和不确定性,贯穿并购始终的财务活动将不可避免地给企业带来并购财务风险。研究并购财务风险,对于提高企业并购效率有重要意义。浔兴股份是我国拉链行业的龙头企业,2017年受到国内劳动力成本和原材料价格不断攀升的影响,拉链行业价格竞争日趋激烈,公司拉链业务的发展面临挑战。同时,由于跨境电商能够拉近与外国消费者的距离,有利于“一带一路”等国家战略的实施,因此国家出台了一系列政策支持跨境电商行业发展。在此背景下,2017年9月,浔兴股份完成了对跨境电商出口企业价之链65%股权的收购,以期扩大公司业务、寻求新的利润增长点。然而,2018年价之链就出现大额亏损,浔兴股份因此计提大额商誉减值准备,造成其自上市以来的首次亏损,公司发展受到了沉重打击。浔兴股份的此次并购活动存在着许多并购财务风险,导致并购目标未实现。对这次并购的财务风险进行分析,能够为其他企业进行并购财务风险防范提供参考。本文以浔兴股份并购价之链作为案例研究对象,进行并购财务风险问题探究。通过阅读国内外文献,并运用归纳总结的方法,对案例的研究要点进行了梳理,构建了本文的分析框架。本文分为六章内容。第一章是引言。该部分首先介绍了我国传统行业并购现状以及对浔兴股份并购价之链案例进行探究的意义,然后梳理了学者们在并购财务风险定义、类型及防范方面的相关研究,最后介绍了本文的研究思路及框架。第二章阐述了并购财务风险的定义、类型、影响因素,以及研究本案例的理论基础。第三章是对浔兴股份并购价之链案例的介绍,依次介绍了浔兴股份并购价之链参与方的基本情况、并购的方案设计以及浔兴股份并购后的表现。第四章运用财务指标比率分析法和趋势分析法定量分析了浔兴股份并购价之链过程中涉及的财务风险。第五章深入分析了此次并购案例中各类财务风险产生的原因,有助于下文提出并购财务风险防范建议。第六章在前几章的基础上,提出了强化企业并购财务风险防范的举措,为其他企业开展类似并购活动提供一些启示。本文主要采用案例研究法和文献研究法进行分析。通过查阅和研读国内外有关文献,从并购财务风险的定义、类型、影响因素等方面,总结归纳现有国内外文献,为并购财务风险分析做好理论铺垫。然后以浔兴股份并购价之链为案例,从其并购背景、并购过程、并购结果等方面入手,详细分析了本并购案例中所面临的财务风险以及这些风险产生的原因。通过对该并购案例的分析,本文得出以下结论:浔兴股份并购价之链的过程中,存在对被并购企业进行价值评估时对风险考虑不足、业绩承诺过高、融资方式和支付方式单一,以及未进行有效的财务整合等问题,使得此次并购存在多种财务风险,造成浔兴股份并购后出现上市以来的首次亏损,并购效果不佳。最后,本文从企业价值评估、融资安排、支付方式选择,以及并购后的财务整合四个方面提出了企业应对并购财务风险的防范措施,以期为其他企业防范并购财务风险提供参考。