2005年股权分置改革后,非流通股得以在二级市场上进行买入或卖出,控股股东的主要获利机制发生了变化,可以通过买卖股票获取差价获利。从2006年至今,沪深市场上减持数量及金额不断上升,为了在减持过程中获得更多的利益,作为公司内部人的大股东,很可能会结合运用多种股价操纵手法,以实现高位减持的目标,且手段巧妙隐秘,不易被监管机构及社会公众所察觉。为了保障中小股东的利益,促进市场公平有效运行,本文以中科云网为例对此种减持行为进行了研究。首先,本文对大股东减持相关的制度进行了整理,并介绍了相关理论,随后对国内外文献进行了分类总结。接着对大股东减持过程中的股价操纵行为机理进行梳理,从动力因素出发,介绍了当今市场上三种股价操纵手法的实施路径,并归纳了股价操纵可能产生的后果。在案例分析部分,本文以中科云网公司为研究对象,对其大股东减持行为进行战略动因和套现动因分析后,详细介绍了三个减持阶段过程中大股东的股价操纵过程,并运用事件研究法对内部人交易收益进行了检验。随后,本文分别从短期市场反应、长期市场反应及财务绩效各方面分析了减持行为对公司造成的影响,发现股价操纵行为无论是从短期还是长期来看都会对企业产生不利影响,且造成股价虚高,使得社会资源错配,不利于市场健康发展。最后,为了抑制大股东减持过程中的股价操纵行为,本文从公司内部治理结构、法律法规完善、监管部门三个方面分别提出相应的管理建议,希望能有所借鉴作用,切实保障中小股东等利益相关者的权益。