近年来,随着文化产业的不断发展,“泛娱乐IP”这一概念越来越深入人心。泛娱乐IP的实质是具有一定价值基础并能突破原生平台进行多形式开发的优质版权,具体包括网络文学、影视、游戏、动漫及周边衍生品等开发形式。但是现有文献对于泛娱乐IP整体如何运营、何以盈利以及其最大价值何在等问题的研究相对匮乏,且尚未形成统一完整的价值评估体系。基于此,本文着眼于泛娱乐各产业之间的关联互动,形成泛娱乐IP价值驱动因素评估指标体系,并首次将灰色神经网络滚动预测模型运用于收益预测中,结合生命周期及相关价值驱动因素对收益期进行预测,在折现率则特别考虑了游戏IP的运营风险。首先是在研究泛娱乐IP相关理论与价值驱动因素的基础上,结合国内外针对IP价值分析的文献以及实务界对不同IP的研究报告,从互联网时代泛娱乐IP不同开发形式之间的关联互动出发,归纳总结出了泛娱乐IP价值驱动因素,形成了泛娱乐IP价值驱动因素评估指标体系。本文认为泛娱乐IP价值驱动因素可以归纳为基于泛娱乐IP三大核心要素的IP外部环境、IP原生价值、IP运营开发价值、IP联动价值以及IP授权价值五个维度的一系列指标。其中,IP外部环境维度主要考虑经济环境、政策环境以及社会舆论对IP价值的影响。IP原生价值围绕版权这一泛娱乐IP核心要素,从差异性和IP内容再生能力两个层面进行分析。而作为目前版权交易主要关注点的IP运营开发价值取决于IP的开发程度、粉丝、品牌、营销模式、盈利模式、IP运营商,主要分析的是泛娱乐IP的另一个核心要素粉丝。这一维度主要围绕IP如何扩大粉丝池以及粉丝的质量如何进行评估。泛娱乐IP的最后一个核心要素衍生价值主要通过IP联动价值和IP授权价值两个维度进行分析。IP联动价值主要评估的是不同形式和领域之间的IP转化及其转化效果。而IP授权价值主要指的是IP的跨界合作,将IP与衍生品相结合所创造的价值。其次是将灰色预测模型与BP神经网络结合优化而成的灰色神经网络滚动预测模型用于收益预测,以提高预测的准确性。在灰色神经网络滚动预测模型中,先通过灰色预测模型预测收益并形成相应的残差序列,继而通过BP神经网络滚动预测模型修正灰色预测模型的残差,最终灰色预测的收益预测序列与BP滚动神经网络模型预测形成的残差序列之和为本文所需的收益预测序列。最后是运用定性和定量分析相结合的方式进行对热血传奇手游IP进行案例分析,将IP价值驱动因素评估指标体系结合到IP收益法评估的收益额、收益期以及投资报酬率的分析中,并将其评估结果与王者荣耀IP估值进行对比,分析差距源泉并提出相应的建议。考虑到手机游戏较短的生命周期以及数据资料的充足程度,本文利用月度数据进行对预测期内的收益进行预测,并根据其所处的生命周期对后续收益进行预测,以提高预测的准确性。本文以2018年8月31日为评估基准日,对热血传奇手游IP进行评估,其市场价值约为46.77亿元,而同类IP王者荣耀在2018年的潜在IP价值评估已超过300亿元。这主要是由于五个层面的因素:一是在IP外部环境层面,王者荣耀中融入较多的历史元素和传统文化元素,比热血传奇更能得到国家政策的支持;二是在IP原生价值层面,王者荣耀的题材更具包容性和可再生性,而王者荣耀充分利用这一点,用UGC内容反哺IP发展并开放玩法,其再生能力比热血传奇手游IP强;三是IP运营开发价值层面,王者荣耀依托微信和QQ,其粉丝池远远大于热血传奇手游IP所依托的传奇老玩家。最后是在IP联动价值层面和IP衍生价值层面,王者荣耀的生态圈建设远胜于热血传奇手游,而这对IP本身的运营与生命周期的延长效果也非常明显。基于此,本文建议热血传奇手游IP一方面要以用户为核心,以需为供,让用户参与到游戏的创造中,提高再生能力;另一方面要注重游戏体验感与商业化并重,着力营造相对公平的游戏环境。泛娱乐IP价值驱动因素评估指标体系在理论上能够丰富互联网时代泛娱乐IP价值评估研究,为可辨识无形资产合并成本分摊提供新的思路,在实践中,也能为IP定价提供参考,促进IP价值的开发,助力泛娱乐生态圈的发展及网络版权的证券化。