供给侧改革自提出以来,受到众多学者的关注,成为我国产业升级、结构优化的重要理论和实践。但现有研究大多停留在理论层面,缺乏对个案的具体讨论。同时,受经济增速放缓、结构调整、环境治理、进口煤量增加等因素影响,在未来几年,产能过剩、供需矛盾突出、竞争激烈将继续成为我国煤炭市场的常态,因此急需对煤炭行业进行改革。本文以上市公司瑞茂通(SH.600180)为研究对象,以供给侧改革、盈利模式、财务绩效等相关理论为指导,采取案例分析、计量分析等研究方法,根据披露资料,通过对瑞茂通改革前后成本构成、收入成本构成对比,供应链金融板块的研究,分析了瑞茂通盈利模式的调整过程,以及调整对公司财务绩效、融资策略和新业务板块绩效的影响。通过对瑞茂通盈利模式的调整过程研究,发现在改革后,公司财务状况有所好转,经营效率大幅提高,盈利模式调整还提高了以供应链金融为主的新业务板块毛利率增加,虽仍存在流动负债占比过高,偿债压力大的情况,但公司的资本成本在改革后有所下降,公司对股东的回报能力增强,新业务的毛利率也较大提高。