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国内外的诸多研究已表明了高管政治关联在企业中的普遍存在性,它对企业的价值和绩效的影响以及为企业融资和政府补贴等带来的便利及优惠均得到了验证。那么对于我国那些如春笋般涌现的中小上市企业而言,高管政治关联这一极具中国特色的社会因素又会怎样影响它们受到阻碍的外部融资水平呢?是缓解还是加剧呢?基于以上的问题,本文选取了我国2012-2014年间在深圳中小板上市的1799个研究样本,在借鉴了Almeida(2004)的现金—现金流量敏感性模型的基础之上,引入了高管是否具有政治关联和高管政治关联类型两个虚拟变量,在控制各公司特征和公司治理的相关变量后,构建了新的模型研究高管政治关联背景下的融资约束问题。采用最小二乘法实证检验了高管是否具有政治关联对中小上市企业融资约束水平的影响,以及高管地方政治关联和中央政治关联两种类型对中小上市企业融资约束水平影响的差异。基于以上检验,本文考虑到在我国尚不完善的资本市场下,银行等金融机构对中小上市企业严苛的长期贷款限制,因此本文引入相同的解释变量对中小上市企业的长期债务融资水平做了进一步检验,一方面检验了高管政治关联对中小上市企业获取长期债务的能力的影响,另一方面达到了对融资约束水平研究结论的进一步验证的目的。研究表明,高管政治关联对中小上市企业的融资约束有缓解作用。(1)整体而言,我国中小上市企业的高管政治关联与其融资约束水平负相关,说明企业可以通过建立政治关联降低其面临的融资约束问题。(2)分别从高管的地方政治关联和中央政治关联两个角度而言,高管地方政治关联和中央政治关联均对我国中小上市企业的融资约束有缓解作用,但是高管中央政治关联的缓解作用并不显著,说明高管地方政治关联对融资约束水平的缓解作用强于中央政治关联。(3)我国中小上市企业的高管政治关联与其长期债务融资水平正相关,说明长期债务融资作为外部融资的主要方式,其在企业的政治关联背景下得到了促进,这与对融资约束水平的研究结论相一致。(4)高管地方政治关联和中央政治关联均对我国中小上市企业的长期债务融资水平有促进作用,但是高管地方政治关联显著促进,而中央政治关联的促进作用并不显著,这与对融资约束水平的研究结论相一致。