我国股票市场在国民经济中的地位与作用越来越重要,目前,中国上市公司股票总市值已占GDP的50%,但中国股票市场仍是一个单边做多市场,存在着系统风险大、缺乏金融衍生品种、市场功能与机制不健全等问题,制约了股市的进一步发展①。股票指数期货是20世纪80年代发展起来的新型衍生金融工具,具有价值发现、套期保值、套利、风险管理和丰富投资者投资手段的功能,是一种行之有效的避险工具。股指期货在国外发展尤为迅速,目前已成为最重要、发展得最成功的金融工具之一,无论是交易品种、成交数量还是市场范围,都呈急剧扩大之势。而我国目前金融衍生产品市场还是一片空白,这将不利于我国资本市场的发展和国际竞争力的提高。推出股指期货必将极大地促进我国证券市场发展。因此,适时推出股指期货,成了必然而可行的一件事情。然而,由于股指期货的高杠杆性和流动性,经常被少数投机者和风险偏好者利用为投机的工具,导致了许多损失惨重的金融事件的出现,如巴林银行的倒闭。这使得股指期货的交易面临较大的风险,因此,股指期货的风险管理对于交易的顺利进行和维护金融市场的稳定来说是非常重要的,并成为了股指期货功能充分发挥的关键环节。随着全球金融市场的发展,经济、金融界关于风险管理的理论研究也不断深入:从马柯维茨的证券投资组合理论到威廉.夏普的资本资产定价模型,再到现在国际上流行的金融市场风险测量方法——来自JP Morgan的VaR方法。这些理论的发展为金融风险的规避和防范起到较好的指导作用。本文就是以风险管理理论为基础,对股指期货的风险管理进行了研究。本文在研究过程中运用系统理论、归纳演绎和比较等研究方法,结合我国的实际情况,以我国推出股指期货的必要性和股指期货风险控制为重点,进行了深入的论述。全文分为四个部分:首先介绍了股指期货的含义、特点和功能;然后就我国推出股指期货的必要性和可行性进行了论述,得出推出股指期货,必然且可行的结论;本文第三部分分析了股指期货的风险,对于风险的分析可以分为风险的识别和风险的测量两个部分,其中对风险的识别主要介绍了事故树风险分析方法;对股指期货的风险的测量,则采用了VaR方法;最后,本文从内外两个方面详细阐述了股指期货风险的管理控制,并且得出结论,只要建立严密的股指期货市场风险管理制度和监管体系,采用先进适时的风险监控技术,加强证券和期货市场的监管协调,我国推出股指期货,其风险是可以防范和控制的。