企业社会责任近年来被社会各界广泛关注,与其经济后果相关的研究成为学术界关注的热点之一。目前,企业也越来越重视社会责任实施,并将其纳入企业发展战略。因此,在战略层面上考虑社会责任及其经济后果具有积极意义。现实资本市场中的信息不对称、委托代理问题等摩擦,导致企业不能做出完美的投资决策从而影响其投资效率。那么企业通过实施社会责任战略,向利益相关者传递更多企业经营信息以影响其行为,是否有利于改善企业投资非效率问题?这是本文研究的重点。本文从企业战略层面的长期稳定性与行业内可比性考虑,将企业社会责任战略分为战略惯性与战略趋同两个方面,分别研究其对投资效率的影响。以利益相关者理论、行为金融理论、信息不对称理论、信号理论、委托代理理论、战略管理理论等理论为基础,本文建立了企业社会责任影响投资效率的理论模型;并选取沪深两市A股上市公司作为研究样本,采用多元线性回归模型检验企业社会责任战略惯性与战略趋同对投资效率的影响;接着,区分样本产权性质对上述实证结果进行稳健性检验;进一步地,考虑我国企业普遍面临融资约束的情况,将企业社会责任战略、融资约束及投资效率纳入同一个框架,揭示融资约束对企业社会责任战略与投资效率关系的影响。研究发现:(1)企业社会责任战略惯性对投资不足与投资过度均有抑制作用;企业社会责任战略趋同会抑制投资不足,但会加剧投资过度。(2)在国有企业和非国有企业的投资过度样本当中,以上结论依旧成立,但在非国有企业的投资不足样本中社会责任战略惯性与战略趋同对投资不足不存在显著的治理作用。(3)融资约束会削弱社会责任战略惯性对投资不足的抑制作用,但不明显削弱社会责任战略趋同对投资不足的抑制作用;融资约束会加强社会责任战略惯性对投资过度的抑制作用,但会削弱社会责任战略趋同对投资过度的加剧作用。