近年来,种类繁多的证券投资基金,尤其是开放式基金在我国发展极为迅速,在数量不断增加的同时,呈现出的风格也日渐多样化。投资风格是判断各只开放式基金运行的重要特征,也是评价基金业绩的重要指标。然而,实际运作中,由于我国资本市场发展时间较短,透明度及成熟度还十分有限,开放式基金投资中各基金的投资风格容易变化,难以形成独特的风格。因此,研究我国开放式基金的投资风格,既有利于满足不同投资者对收益—风险组合的多元化需求,也能起到稳定资本市场的作用,还能促进基金公司间的竞争和基金业的健康发展。本文首先介绍了开放式基金的定义及特征分析,引入现代投资组合理论、板块特征学说和行为金融理论作为开放式基金投资风格形成的理论基础,然后分析了我国开放式基金的运行机制对投资风格形成产生的影响。其次,通过对基于投资组合和基于收益的两种主要投资风格分析方法进行介绍和分析比较,构建本文对开放式基金投资风格的分析体系。再次,运用定性、定量和比较分析等一系列方法,分别采用上述两种方法在牛市期间从开放式基金的收益分配、持股结构和Sharpe风格回归三方面对所选取的样本基金的实际投资风格进行相关的实证研究,综合评定出他们的实际投资风格。结果发现,大部分开放式基金的投资风格发生转变。最后,从开放式基金缺乏流动性风险的控制经验、系统性风险的影响、市场优质投资品种不足和基金经理人投资行为的相互模仿这四个方面研究了深层次原因。针对这些原因,本文从开放式基金公司和政府监管层面两个角度,提出了开放式基金寻求投资风格差异化的建议。