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本文对我国中央银行外汇干预进行了探讨。本研究将央行外汇干预与人民币均衡汇率结合起来，构建了计量模型，测算了1990年至2005年人民币均衡汇率水平，并以此为基础，分析了央行干预下的人民币名义汇率与人民币均衡汇率之间的关系。研究表明：以合理的均衡汇率水平作为外汇干预的目标，是央行外汇干预收到良好效果的重要前提。文章同时分析了在人民币汇率形成机制改革、利率市场化改革和资本项目开放背景下，我国央行外汇干预面临的契机和挑战，并结合中国当前外汇市场状况以及央行外汇干预的现状，提出了进一步提高我国外汇干预水平的若干政策建议。