我国于2005年启动了股权分置改革，旨在根除影响中国资本市场持续发展的制度性弊端，打破长期以来上市公司流通股与非流通股相分割的局面，理顺市场定价机制，改善资本市场功能体系。本文以股权分置改革前3年和后2年的沪深A股的市场数据以及上市公司的会计数据和股价数据为基础和出发点，对股权分置改革前后市场对会计盈余的反应程度以及股价同步程度进行实证检验，并考察了资本市场效率在股权分置改革前后的变化，以此对股权分置改革有效性进行评价。　　 本文采用理论分析和实证检验相结合的方法，并在理论分析基础之上，从市场反应和股价同步两个角度对股权分置改革的有效性进行实证检验。在市场反应方面，通过建立市场反应模型，对股改前后盈余反应系数的显著性进行检验，以此判断股改后会计盈余信息质量的变化；在股价同步方面，通过建立股价同步模型，以此检验会计信息的模糊度与股价同步的相关关系以及该回归系数在股改前后的变化。　　 市场反应模型回归结果表明，股权分置改革后，盈余反应系数显著增大，未预期盈余可在更大程度上解释超额累计收益，会计盈余信息在市场决策中的作用显著增大，并且随着时间的推移这一趋势越来越明显；股价同步模型回归结果表明，股权分置改革后，中国资本市场股价波动的同步性趋向减弱，公司特质信息将越来越丰富，分年度的回归分析结果表明，会计信息的模糊度与股价同步之间的回归系数显著，并呈逐年增大态势，说明股改后股价同步可以在更大程度上由上市公司会计信息来解释，越来越多的公司特质信息将被投资者所消化吸收，同时，股改后公司治理结构的完善将有助于进一步提升会计信息质量，而会计信息量的提高将有助于提升资本市场效率，那么投资者利益将因此得到更有效的保护。