本文研究了美英房地产基金的发展历程和现状,通过英美11家房地产基金公司的投资策略及投资模式的对比研究,归纳出一些现实经验。由此分析我国国内房地产基金现阶段存在的问题。最后引用了国内2012年发行的京兆万科二期房地产私募基金的案例,对投资模式、盈利能力和投资风险进行分析,并在此基础之上做出一些创新建议。　　本文主要研究的房地产基金的类型是房地产私募股权基金(PERE)和房地产信托投资基金(REITs)。美国的商业REITs基金最常见的投资策略有三种,第一种是3R改造,第二种是购后回租,第三种是合资模式。美国的私募房地产基金的策略主要归纳为五种:结构化融资、打包收购贷款、直接投资开发、项目再开发、收购过剩资产。同时研究英国的REITs基金让我们发现,其投资模式和策略似乎更关注于对不动产市场周期的把握。那么在中国,有没有办法结合这些策略创新出一种符合中国特色的投资模式呢?本文在研究了中外房地产基金的投资策略对比之后,认为中国的房地产基金在工业地产上还有很大的发展空间和更多可选择的发展模式。　　此外,对于房地产基金投资策略的优劣判断,也是本文研究的重点。本文给出了一个量化判断的理论方法,并在案例分析中加以运用。