众筹(Crowd-Funding)是指一种向大众募资,来支持个人或组织发起的项目的行为,具有低门槛、依靠大众力量、多样性、创新的特点。众筹项目一般由发起人、资助者、平台构成。自二十一世纪初以来,众筹作为一种潜在的颠覆性融资方式迅速发展,在社交网络时代,它已经成为创业者或小企业日益重要的融资方式。在微金融和社交网络的十字路口,众筹正受到学者和政策制定者的密切关注。目前在所有众筹模式中最流行的是奖励型众筹(Reward Based Crowd Funding),作为新型的创业融资模式,在奖励型众筹中,投资者不会从投资中直接获得现金回报,而是获得非货币性的奖励。同时,出资人希望项目发起者在承诺的时间内交付承诺的奖励。以往关于奖励型众筹项目交付绩效的研究考察了各种可能会影响奖励交付绩效的因素,如收到的资金的数量和水平,项目类别和规模以及项目建设周期等。然而,项目发起阶段由发起人发布的关于项目描述的文本信息很少被用于研究分析准时或延迟交付的情况。本研究的主要贡献在于应用文本分析框架,从项目文本描述的潜在语义中提取出能够影响项目奖励交付的因素,通过定性比较分析(QCA:Qualitative Comparative Analysis)形成配置模型来分析和预测奖励交付绩效。研究使用真实的奖励型众筹项目数据,数据来源于全球最大的众筹网站——kickstart.com,本研究共收集了平台从2012年到2018年八个类别下690个成功的众筹项目数据。本研究使用潜在狄利克雷主题生成模型(LDA:Latent Dirichlet Analysis)有效提取项目描述文件中的主题特征,得到先行因素(包括项目团队经验、项目承诺提前期,采购方式以及生产方式),并对先行因素进行定性比较分析(QCA),构成配置模型。研究结果表明,项目团队经验、项目承诺提前期、采购方式以及生产方式可以通过不同的条件组合成为影响奖励交付的因素。我们得到的能够使奖励准时交付的配置模型以及导致奖励延迟交付的配置模型都具有较高的一致性和覆盖度,构成配置模型的先行因素被证实可以作为奖励准时或延迟交付的非独立充分条件。通过分析,当项目发起人采用主动采购的方式时,应当设置适当的提前期,来确保奖励在实施阶段按时交付。相反,采用筹资完成后再采购的方式时,项目发起人可以考虑将多种生产方法进行组合,在确保奖励及时交付的同时实现成本最小化。因此众筹项目的发起人因根据项目自身特征,选择特定的运营方式,并根据运营方式的不同,设定一个合适的承诺交货时间,来保证奖励的按时交付。本研究的非对称分析也证实了复杂性理论在众筹领域能得到适当的应用,研究表明实现奖励按时交付的方法是独特的,与导致奖励延迟交付的方式并不完全相反。这对众筹的利益相关者有进一步的启示,为如何设置合适的提前期以及选择与之相适应的生产方式来实现按时交付提供了思路。研究还对奖励型众筹项目平台的管理思想进行了探讨,为奖励型众筹项目平台的管理者及运营者提供合理化建议,平台管理者应鼓励项目发起人在项目初期制定详细的交付计划,这将有助于管理者对平台项目的质量管控并有利于投资人对于项目风险的判定。最后指出了本研究的局限性以及对未来研究的展望。