近年来BOT模式在我国基础设施建设项目中得到广泛的运用,成为国家基础设施投资建设的重要方式。BOT模式不仅能吸引民间资金,提高项目运作效率,还能使项目外部利益内部化。2008年开始,为应对国际金融危机,我国中央政府计划投资四万亿元人民币用于刺激经济发展,其中大部分用于基础设施建设。然而,由于BOT模式中项目公司与政府目标函数的不同,以及环境的不确定性、契约的不完全性、信息的不对称性、项目负债的无追索权等特性的存在,使得追求个人利益最大化的项目公司有可能发生道德风险行为,不能实现BOT模式的有效性,导致项目失败,出现重大事故等情况,产生负面影响。在此背景下,如何通过建立有效的激励约束机制,引导项目公司高效的进行项目建设,并抑制项目公司的道德风险便成为值得研究的问题。本文通过文献研究,分析了项目公司道德风险产生的原因,BOT模式不同结构类型和流程中项目公司道德风险的产生和表现,将项目公司道德风险情况归纳总结为建设期和运营期的不同情况。依此为基础,讨论项目公司道德风险所带来的危害,并通过建立数学模型,具体分析项目公司的道德风险行为对BOT模式中项目的收益及社会效益的影响,提出针对性的策略。针对项目公司建设期和运营期的道德风险的不同情况,运用委托代理理论,分别建立政府和项目公司之间的博弈模型,分析项目公司违约及与政府检查人员合谋时的均衡,与社会最优解相比较,指出完全竞争招标方法无法抑制项目公司的道德风险行为,以及项目公司道德风险行为导致的社会效率的损失。最后根据博弈模型,引入保证金制度,分别对建设期和运营期项目公司的道德风险模型重新求解,并对保证金制度进行分析。从结果中可知,保证金制度能有效的抑制项目公司的道德风险,并且求解出抑制项目公司道德风险的保证金的有效范围,最后通过算例进行验算。同时,根据模型提出其他防范项目公司道德风险的措施,并提出建立保障体系的建议。