专利权机会收益的价值评估和风险分析——基于期权理论

来源 :南京大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:strongstrongqiang
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专利权不同于一般性资产,它具有独占性、时间性和区域性等固有特殊属性。伴随着经济的快速发展,专利权的交易市场越来越活跃,这就需要给交易者提供一个更为公平合理的价值引导,给投资者提供一些更为有力的理论指导。因此对专利权的研究也有待进一步加深。本文首先利用专利权与衍生证券的共性,将衍生证券价值估计的模型进行了推广应用,得到了专利权的一种估价方法。继而引入机会收益(专利产品价值与专利权价值之差)的概念,构建了机会收益的风险结构指标,量化分析了自行执行专利权所获得的机会收益大小与其相关风险问题,从而为企业在决策是否自行执行专利权以及在自行执行的情况下何时执行能够获得最大、最稳定的收益提供了科学参考和理论依据。最后我们研究了原始投资成本的无风险贴现与专利产品价值的无风险贴现之比d对机会收益的影响,通过分析发现当d<1时,如果专利权剩余寿命很短,那么机会收益的波动幅度接近于零;而随着专利权剩余寿命的延长,企业为获得较高的利润放弃当前生产的可能性会增大,风险也必将随之增大。这就否定了人们平常所认为的“专利权一旦完成投资研发就开始生产是创造最大收益时刻”的观念。
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