随着我国经济的发展与城市化的推进,各地对城市基础公共设施的需求大大增加,市政建设的资金需求变得尤为紧迫,地方政府在缺乏有效融资模型的背景下建立大量债务平台筹集建设资金。审计署针对全国债务的审计报告显示,截至2013年6月底,地方债务总额已高达17.8909万亿元,地方政府成为中国负债最严重的公共机构,地方政府在这一背景下考虑发行市政债券为基础建设发展筹集资金,为解决城市化进程中的资金匮乏问题提出了一条更为规范可行的途径,本文拟探讨市政债券的经济效应及其中的风险,以更好地完善市政债券市场。研究市政债券以完善市政债券市场有诸多积极意义:首先可以为地方政府开辟新的融资渠道,发展规范成熟的市政债券市场可以较低的成本更高的效率为基础设施建设筹集资金;其次可以为我国公民提供新的投资渠道,市政债券作为一种免税的金融产品推出,将以其高收益低风险的优势吸收社会闲散资金,极大的促进民间投资的发展;再次可以倒逼地方政府财务透明,市政债券以地方政府的信用为担保,信用等级较高的政府债券自然更受投资者的青睐,而信用评级的重要因素之一就是地方政府的财务状况是否公开透明,为了募集更多的资金发展基础建设和民生保障,地方政府会更加主动的向公众披露自己的财务状况并接受公众的监督。本文立足于中国的特殊国情,采取系统分析与个案分析相结合,定量分析与定性分析相结合的研究方法,试图构建一个具有说服力的理论框架,评估地方政府债券的科学性与合理性,分析市政债券经济效应中的风险问题,进而提出实现地方政府市政债券市场的良性与可持续发展的政策建议,为政府有关部门提供有价值的信息。本文在结构安排上可以划分为五个部分。第一章导论简述选题的背景与意义、国内外理论研究综述以及本文的创新之处与不足等。第二章介绍了市政债券的相关理论,分析市政债券发行动因,并探讨浙江省最优发债模式。第三章从积极效应和消极效应两个方面分析了市政债券的经济效应。第四章分析了市政债券积极效应中的管理风险以及市政债券规模过大的风险,并以浙江省为例,运用KMV模型预测安全信用风险下的市政债券发行规模。第五章主要针对上一章节的风险从地方政府自身管理和中央政府宏观调控两个方面提出政策建议。沿着上述逻辑进行分析的过程中,本文得到了以下几个主要的结论:(1)在推行城市化进程的巨额资金缺口与现有融资方式局限的背景下,允许地方政府通过发行市政债券筹集建设资金是大势所趋。(2)在目前阶段浙江省应当采取在中央政府监管下“自发自还”的形式发行责任债券。(3)市政债券的经济效应中蕴藏着管理风险,尤其要注意规模效应带来的信用风险。(4)目前浙江省地方政府若发行五年期内市政债券,其在理论可接受违约风险内的规模应限定在预测可担保财政收入的92%以下。最后从加强地方政府自身管理和完善中央政府宏观调控两方面提出进一步完善市政债券发行的政策建议。