股指期货交易在规避股票现货市场风险的同时，产生了新的风险——投机风险，其对资本市场的冲击力在市场震动较为激烈时表现更为明显。在中国即将推出股指期货前夕，本文收集了中国金融期货交易所推出的模拟股指期货的相关数据，从投机风险的基本概念出发，建立了基于GARCH的VAR模型，对中国股指期货投机风险进行定量研究。将GARCH模型植入VAR模型中，用于模型中参数的计算，更好地体现了金融市场的波动性特征。文章基于实证结果得出结论：在中国股指期货市场上进行投机的风险相当大。依据实证研究的过程及结论，本文分析了造成这种巨大风险的原因，并提出了一系列有针对性的意见。　　 本文在参数计算的过程中对模型的具体应用作了一定的论述，为中国股指期货的风险控制提供了翔实的数据和理论支持，同时为日后利用实际数据对投机风险进行定量分析提供了模型框架，研究成果具有重要的理论和实际意义。