2012年下半年以来，国内煤炭产能严重过剩，我国煤炭企业经营周转困难，甚至陷入破产危机。因此，国家高度重视这一问题，并于2016年2月5日下发《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，煤炭供给侧改革正式拉开帷幕。此后，以《意见》为核心指导，国家安监总局、国土资源部等一系列国家机构围绕《意见》颁布了相应的配套政策文件和通知，共下发八大配套文件。2016年第四季度开始，由于煤价过分上涨，国家监管层又开始推行以释放先进产能、增加煤炭供应为导向的政策以抑制煤价。在此一系列政策推动下，反映到资本市场，煤炭概念股票在2016年前三季度尤其是第三季度走出了一波较为高涨的行情，但第四季度开始回落。煤炭行业供给侧结构性改革是否会对股票市场煤炭股的预期产生一定的影响，而这种影响的程度大小，是否会有变化，这是本文想要找到的答案。　　本文主要通过规范分析和实证分析相结合的方法对这一问题进行研究，其中以实证分析方法为论文主体。首先，本文通过对2016年以来煤炭行业供给侧改革的脉络进行梳理，发现其改革效果体现在煤价和煤炭产量上的变化，并结合煤炭行业股票指数的变化对于改革下煤炭股的表现进行研究。然后，本文在实证部分采用了事件研究法与多元回归分析法进行计量层面的规律探索。在事件研究法部分，本文筛选出了16组重大改革事件，对于38家煤企上市公司进行整体和分组的实证研究，按照企业国营民营划分为两组，再按照事件方向划分为两组。在多元回归部分，本文采用事件研究部分计算得出的超额收益作为因变量，建立两个回归模型对事件研究进行进一步的辅助研究。研究发现改革下国营煤炭股比民营煤炭股收益更加稳定且更高，以放开煤炭供给为导向的政策比收缩供给政策收益更高，总体上超额收益率水平不高，国有股权的过分集中对股票收益有负面的影响，而改革政策以媒体新闻的形式宣布对股市造成的扰动最小。最后根据发现的结论，提出以下建议:一，煤炭供给侧改革应避免一刀切式限制产量，而应有针对性、有预测性地制定产量标准;二，投资者在以放开产量为导向的政策预期下可适度增配煤炭股，其中选择国有煤炭股为宜;三，国营煤企和民营煤企应当在此次改革中找到最适合自身扮演角色，抓住煤价回升时机努力对企业进行转型升级;四，煤炭股收益受系统性风险主导较大，导致政策事件对于收益的影响相对而言较低，一切的投资决策均应建立在正确识别系统性风险的基础上;五，我国股票交易市场仍需打击内幕交易、股价操纵等干扰市场有效性的行为。