近年来,随着经济的高速增长和社会的高速发展,越来越多的由企业引发的社会问题层出不穷,从愈演愈烈的老板“跑路潮”到“归真堂”准备上市引发的强烈社会反响,企业社会责任问题越来越为人们所关注,也吸引了众多理论界和实践界的重视。传统的财务理论追求的是企业价值最大化,从而忽略甚至违背了其他利益相关者的利益诉求,这样必然会导致企业社会责任的缺失。这也从从侧面反映出了我国许多企业的社会责任意识淡薄,不愿意履行企业社会责任,认为履行这样的责任会增加企业成本从而减少股东和企业的利益。制造行业是我国国民经济的中流砥柱,其在长期发展的过程中也带来了一系列的社会问题,这使得民众越来越关注制造业企业社会责任的履行情况。那么,制造业企业履行社会责任是否会减少股东和企业的利益以及企业是否能在履行社会责任与实现企业价值最大化中找到平衡点自然成为了企业以及学者们关注的焦点。本文关于企业社会责任与企业价值的研究将对以上问题予以回答。本文共分为六个章节：第一章,绪论。大致说明了本文脉络,包含了研究的背景、目的、意义、方法和文章基本框架及贡献。自从我国加入了wTO后,与世界经济的接触日益频繁和密切,自然企业所面对的市场环境也同以往发生了很大的变化,企业要想获得可持续的发展就必须重视企业社会责任问题。要落实科学发展观,以人为本、关注民生是构建和谐社会的核心,而要构建和谐社会、走可持续可发展道路和贯彻落实科学发展观的重要手段和方法之一就是促进企业积极履行社会责任。企业是社会发展的重要环节,企业的发展离不开社会的发展,社会的发展同样也离不开企业的发展。该章节重点介绍了企业社会责任理论及运动在全球的发展状况以及国内企业对这一概念的认识及态度,本文之所以选择制造业企业作为对象来研究企业社会责任与企业价值之间的关系是因为制造业企业现在仍是我国国民经济的中流砥柱,支撑着我国的发展和进步。制造行业在全球范围看来,仍然占据着主导地位,且大多数具有高污染、高能耗的特点,故此本文对于制造型企业社会责任履行与企业价值之间的相关关系的研究将是一次有意义的探索,在一定意义上填补这个领域的空白,是对企业社会责任与企业价值关系理论的有益补充。第二章,文献综述与理论基础。本章分别对国内外的实证研究文献进行了梳理、总结和综述,然后对企业社会责任的相关理论的发展进行了回顾。在文献综述部分,重点对国外的文献进行了评述,因为国外的企业社会责任发展较早也比较成熟,可参考的文献较多,并按照文献所采用的研究方法和结论对其进行了归类和总结；相对于国外的研究而言,国内的相关研究起步较晚,并且由于企业社会责任的评价体系的缺失,故此只按研究结论对其进行了评述。其次,该章着重对利益相关者理论进行了概述,主要是对其理论渊源和内涵进行了总结,也正是由于引入了利益相关者理论,使得企业社会责任理论的研究更具有发展前途,也为本文的创作奠定了理论基础。最后,对企业价值理论进行了概括性的描述。第三章,企业社会责任及其对企业价值影响的理论分析。Corporate Social Responsibility直译过来即是企业社会责任,许多国内外的学者和机构都尝试给出一个完美的定义,但CSR究竟指什么,迄今为止仍没有一个统一的定义。本文在国外学者和国内学者对企业社会责任概念界定的基础上,结合利益相关者理论得出了本文对企业社会责任概念的界定。从国内外学者和机构对企业社会责任的各种定义来看,可以说其内涵和外延会随着时代以及企业活动领域的变化而变化,并非一成不变的。但有一点是相通的,那就是企业不仅要追求自己的利益和实现股东利润最大化,还要承担起对各利益相关者的责任。本文认为,看待企业社会责任应从多元的视角出发。首先,企业作为经济组织,它本身的使命和宗旨就是实现自身的生存和发展,为股东创造尽量多的价值和利益；其次,企业在追求股东利益最大化的同时还应承担起对债权人、员工、供应商、顾客、政府等非股东利益群体的责任,这也是在当今时代背景下企业社会责任的本质所在。故此,本文对企业社会责任做出如下定义：企业社会责任是在特定条件下,企业为获得可持续发展而对股东、债权人、员工、政府、供应商、顾客的责任。在理论分析部分,笔者通过大量阅读企业社会责任相关的文献,对其在国内外的发展脉络做出了一个较全面和清晰的梳理。首先对企业社会责任在国外的发展按年代进行了总结,从二十世纪五十年代企业社会责任理论的开创,六十年代企业社会责任理论的发展,七十年代企业社会责任理论的拓展再到八十、九十年代企业社会责任衍生理论的发展和壮大,基本上理清了企业社会责任理论的整个发展脉络,也使得笔者对这一理论有了更深刻的认识。由于国内的研究起步较晚,主要是在二十世纪九十年代才开始有关的研究,故此将这个时间段作为一个分水岭,分为九十年代前半期和后半期以及21世纪以来企业社会责任理论研究在国内的发展状况。此外,还对企业社会责任和利益相关者理论的融合进行了总结,然后对企业履行社会责任对企业价值的影响机理进行了分析,笔者主要以利益相关者理论和契约理论为落脚点,分析得出企业声誉资本决定着企业和利益相关者之间契约结构,进而决定了契约成本和契约收入,并对利益相关者提供给企业的专用性投资产生影响,最终影响企业价值。第四章,实证研究设计。在对以前的文章进行总结的基础上提出了本文的假设：制造业上市公司积极履行其社会责任能够提升其企业价值。参考其他文献,经过理论分析,对社会责任的衡量指标进行了设计,包括每股收益、流动比率、工资福利率、主营业务成本率、应付账款周转率、营业税金及附加率,以Tobin’s Q值为反映企业价值的衡量指标,同时对企业规模和企业性质进行了控制,选取了适当的模型与样本,为相关性和回归检验做好准备。第五章,实证检验。这是本文的核心内容,该章节分为描述性统计、相关性分析和回归检验及结果三分部分。本文选取了2006年至2010年在上海证券交易所上市的A股制造业企业275家凡1375个样本进行研究。研究结果表明,企业承担对供应商和顾客的社会责任会导致企业价值的降低,但承担对其他利益相关者的社会责任则会提升企业价值；其次,对于研究结论中出现的与研究假设不相符的结果进行了分析,得出了不符的原因。第六章,研究结论、研究局限、研究建议及未来展望。本文的研究结论表明,整体看来企业积极履行社会责任是可以显著提高企业价值的,并不像企业所担心的承担企业社会责任会导致企业价值的降低。并与我国的国情相结合,提出了若干建议。首先,要增强企业社会责任意识；其次,要敦促企业披露社会责任信息；再次,要加快企业社会责任法制化进程；最后,要完善企业社会责任体系和标准建设。本文的研究贡献主要体现在以下几个方面：1.通过大量查看和梳理以前学者对企业社会责任和企业价值研究的文献,并对其进行了评述,然后将企业社会责任和利益相关者理论相结合,并结合我国实际情况进行了深入的研究,可为以后的研究作参考。2.基于利益相关者理论和契约理论,借鉴国内外学者的研究方法,分别构建了衡量企业社会责任的指标和企业价值的指标,构建模型并运用数据分析软件,对样本数据进行了分析。由于本文选取的数据是沪市A股上市制造业公司五年的年报数据,如前文所述,处于成熟阶段的制造业企业仍支撑着我国经济的发展,并且呈现出不同于其他行业的特点,故此本文对于制造型企业社会责任的履行与企业价值之间的相关关系的研究将是一次有意义的探索,在一定意义上填补这个领域的空白,是对企业社会责任与企业价值关系理论的有益补充。本文尚存不足之处在以下几个方面：1.从理论的角度来看,虽然企业社会责任这一思想起源于经济学,但它涵盖的内容却是很广泛的,包括经济学、管理学、伦理学、法学、哲学以及社会学等众多学科知识,从国内外研究文献的作者其学科背景来看,也应正了这一点。因此对于笔者这样一个会计学专业的学生而言,由于对涉及所有这些学科的理论知识并不十分熟悉,从而难以全面地去把握各个学科领域对企业社会责任的研究状况。显然,从管理学和经济学的角度去探索企业社会责任和企业价值的关系只是浩瀚海洋中的一叶扁舟,难免会有管窥蠡测之嫌。2.从方法论的角度来看,首先在企业社会责任的衡量指标方面并不完善。由于我国对企业社会责任的研究较晚,企业也缺乏这方面的意识,因而系统规范化的“企业社会责任报告”或者“可持续发展报告”等也难以寻觅,因此,鉴于数据的可获得性和易操作性,本文是完全基于上市公司的财务报表来设计企业社会责任衡量指标的。如此一来便会出现下述问题：目前我国只是强制要求上市企业发布财务报表,而企业社会责任在其中很难得以体现,特别是企业对利益相关者所承担的不可量化的社会责任难以估算,而这部分的社会责任所占的比重到底是多少无人能说清,所以本文的企业社会责任衡量指标均已财务报表上的数据位来源,且都能以货币单位计量。所以,本文企业社会责任衡量指标的设计在客观性和全面性上存在一定的缺陷。