国家战略带领我国全方位发展,行业战略指引行业内各企业发展方向,企业战略创新带动行业战略创新,行业战略创新带领行业发展。企业战略是企业根据自身资源与条件,为应对激烈的竞争环境做出的具有持续性的一系列决策。企业战略是企业内部环境中不可分割的一部分,不同的战略选择会导致不同的财务决策,正确的战略选择是企业能够取得竞争优势的前提。我国经济的发展方向已经由追求速度转向追求质量,改革才能前进,企业作为我国金融市场的微观主体,根据市场环境的改变调整自身的战略以适应新的经济形势具有重要意义。2017年,党的第十九次全国代表大会高质量发展的根本在于经济的活力、创新力与竞争力。在当今经济形势下,竞争日益激烈,机遇与挑战并存,上市企业作为我国经济发展的重要微观主体,应优化自身发展战略来适应优胜劣汰的经济环境。根据相关文献研究,已有部分企业为了在这个竞争激烈的环境中夺得一席之地,剑走偏锋,寻找企业特有的优势,采取与行业常规战略不同的战略,形成战略差异度。故本文主要研究战略差异度与股利政策之间的关系。鉴于我国制度背景比较特别,产权性质不一样的企业面临的融资环境和制度环境存在差异;又由于我国企业的股权集中度较高,内部控制环境对企业的影响也非常重要,故本文从产权性质和内部控制出发,对企业战略差异度和股利政策之间的联系来做进一步的研究。最后本文验证了战略差异度影响上市企业现金股利发放的两条影响路径——融资约束与代理成本。本文采用2000-2018年在沪深两市上市的所有A股公司作为原始样本,再对原始样本进行数据处理,最后进行本文研究。首先本文考察了我国上市企业战略差异度与股利政策之间的关系,结果表明,企业战略与和行业常规战略偏离越大,下期的现金股利发放会越少,即战略差异度越大的上市企业越偏向于保守的股利政策。其中,非国有企业的战略差异度对股利政策的负向影响更为显著;内部控制环境较差的企业的战略差异度对股利政策的影响更为显著。代理理论认为企业管理层决策时存在机会主义,企业偏离行业常规战略可能会损害股东价值。本文利用中介效应分析法,研究发现战略差异度是通过代理成本和融资约束这两个中介变量对股利政策产生影响,代理成本和融资约束是战略差异度影响股利政策的两条影响路径,即上市企业的战略差异度会提高企业的代理成本、提升企业的融资约束水平,从而导致股利支付减少。本文使用将六维度的战略差异度变换为四维度的战略差异度的方式和变换行业分类标准对实证结果做稳健性检验,利用Heckman两阶段回归、倾向得分匹配等方法处理内生性,结果依然不变,非常稳健。本文研究本文构建了企业战略差异度与现金股利分配政策之间的逻辑性,试图从企业战略差异的角度对企业的股利政策进行分析,从另一个全新的角度诠释了企业股利政策的选择依据,丰富了股利政策影响因素和战略差异度大时经济后果方面的成果,不仅有利于上市企业完善信息披露制度,制定合理的内部风控体系,而且有利于监管部门制定合理的监管政策。