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管理层讨论与分析(MD&A)是上市公司财务报告内容的“心脏和灵魂”，是非财务信息披露的核心，也是一种文本属性的叙述性解释。它立足于管理层视角，定性分析公司经营成果、财务状况和现金流量，是对定量财务报表的有益补充。语调离差，指语调（正负语调词）在文本中的集中和平均分布程度，语调集中度越低，平均分布程度越高，语调离差越高。如何分布语调词，作为一种信息披露策略，可能被管理层运用在MD&A中用来披露公司业绩，以影响财务报告使用者解读公司业绩。 本文从文本信息叙述结构视角出发，对MD&A进行文本分析，基于委托代理理论、信息不对称理论、心理账户理论和印象管理理论来研究管理层如何根据公司业绩，选择文字信息描述公司当前经营成果，即选择集中还是分散分布语调词语，以此影响和控制信息接收者对公司的认知和印象。在此基础上，本文进一步研究公司不同业绩情况下管理层语调离差策略对分析师预测乐观度的影响。 本文以2010-2014年间A股制造业上市公司MD&A为研究样本，实证研究管理层语调离差策略及其对分析师预测乐观度的影响，得出以下研究结论:(1)公司业绩极好时，管理层通过语调离差策略影响信息使用者决策的动机较弱，语调离差和业绩关系不显著。(2)公司业绩极差时，管理层可能通过调整语调词的分布来影响信息使用者对信息的解读。(3)语调离差对分析师预测乐观度有影响，在公司业绩极好时，正面语调离差降低了分析师预测乐观度;在公司业绩极差时，正面语调离差提高了分析师预测乐观度，负面语调离差对分析师预测乐观度没有显著影响。 最后，基于理论分析和实证结果，本文对管理层利用语调离差策略披露信息的行为提出了相关政策建议，同时对本文的未来研究方向进行了阐述。