【摘 要】
：
随着我国科学技术的发展,技术创新已经成为企业降本增效最有力的方法。基金是最常见的机构投资者。随着国内证券市场活跃度增加,明星基金经理的走红,当前市场上基金的交易规模也在极速扩大。基金作为独立的机构投资者,对公司治理的监督作用显著,有很强的动机参与公司经营管理从而影响投资决策。因此,研究基金持股对公司创新的影响,无论是对激励企业创新还是对实现基金的保值增值都十分关键。本文采用规范分析和实证分析相结合
论文部分内容阅读
随着我国科学技术的发展,技术创新已经成为企业降本增效最有力的方法。基金是最常见的机构投资者。随着国内证券市场活跃度增加,明星基金经理的走红,当前市场上基金的交易规模也在极速扩大。基金作为独立的机构投资者,对公司治理的监督作用显著,有很强的动机参与公司经营管理从而影响投资决策。因此,研究基金持股对公司创新的影响,无论是对激励企业创新还是对实现基金的保值增值都十分关键。本文采用规范分析和实证分析相结合的研究方法。首先,本文通过文献梳理,探索基金持股对公司创新可能带来的影响。本文选取A股上市公司2009-2019年的数据作为实证样本,构建回归分析模型,并对其内生性和稳健性进行检验。本文研究发现:（1）基金持股促进了企业研发投入增加和创新产出水平提升;（2）按基金持股稳定性划分,稳定型基金持股对企业创新的正向作用比交易型基金更为显著;（3）按公司产权性质划分,基金持股对非国有企业创新的正向作用比国有企业更为显著;（4）按公司是否有股权激励政策划分,基金持股对无股权激励的企业创新的正向作用比对有股权激励的企业更为显著;（5）按公司是否有股权质押情况划分,基金持股对无股权质押情况的企业创新的正向作用比对有股权质押情况的企业更为显著。在进一步研究中,本文从融资约束、高管薪酬与CEO职业生涯保障三个路径进行分析,经实证研究发现（1）基金持股可以通过降低企业债务融资成本促进公司创新;（2）基金持股可以通过高管薪酬激励促进公司创新;（3）基金持股可以通过降低CEO强制变更风险促进公司创新。在内生性与稳健性检验部分中,本文运用Heckman两阶段回归和工具变量法检验和修正内生性,用创新指标的变换检验结果的稳健性;进行上述检验后,依旧可以得到一致结论。本文从基金持股出发,研究基金持股对公司创新决策影响,不仅可以找到激发企业创新的新思路,而且对于基金实现基金资产的保值增值,资本市场健康发展也有一定的现实意义。
其他文献
近些年,我国企业的公司创业投资（Corporate Venture Capital,以下简称CVC）活动发展迅速,已经成为我国在位成熟企业获得创新优势的重要途径。然而,我国在位企业间的公司创业投资活动差异巨大,这不仅体现在不同行业之间更体现在同一行业内的不同个体企业之间。这一现象促使学者们开始思考:在位企业为何要积极从事公司创业投资活动以及为何不同的在位企业在公司创业投资活动方面差异明显。在已有的
议程设置是民主进程中的关注重点。在全球公共危机发生时,一国的危机议程设置对危机的解决至关重要。而议程设置的影响因素和效果成效,与该国政府（政策制定者）、媒体、公众之间的关系密切相关。具体来讲,全球公共卫生危机发生时,公众对政府的满意度、对媒体的信任度和自身的行为方式,总体指向该国危机议程设置的成效。为此,本文将在比较政治学、新闻传播学、公共管理等学科的基础上,以议程设置理论为理论依据,综合运用对比
律师法庭言语的主要目的是为了说服最终受众——法官,提高自己语言在法官心目中的可信度,从而维护己方当事人的合法权益。在审判过程中,律师除了要掌握足够的证据,还要使用恰当的言语策略参与法庭审判,从而使自己的观点更加突出,使听者更容易接受。目前国内学者对司法语言的研究,已从静态研究过渡到动态研究方面,但是在研究深入程度、研究角度、研究成效方面仍不太成熟,尤其对本文的研究对象——律师法庭言语方面更显薄弱。
在市县党委建立巡察制度,既是巡视工作向市县延伸的有效方式,也是实现党内监督全覆盖的重要途径。开展市县巡察,是聚焦全面从严治党,实现监督全覆盖的创新之举;是夯实基层基础,巩固发展良好政治生态的重要抓手;是密切联系群众,厚植党执政根基的必然选择。巡察村级党组织全覆盖工作弥补了巡视监督的空白,有效解决了对村级党员干部监督问题,形成了党内监督的新格局。笔者结合自身在县级巡察机构的工作经历,综合运用文献研究
活性小分子未知靶点的发现是其进一步开发的重要环节。目前,基于定量同位素标记和高分辨质谱的“靶点钩钓”技术在小分子化合物靶点发现中得到了广泛的应用。本论文首先对实验室合成的2-取代-6-（6-（4-氨基哌啶-1-基）-吡啶-3-基）-1H-咪唑并[4,5-b]吡啶衍生物（XWJ-16系列化合物）进行了肿瘤细胞毒测试,并初步探讨了该类化合物的构效关系;然后对筛选得到的代表化合物XWJ-1601进行了体
糖尿病是一种全球性的公共卫生问题。及时、准确的检测人体血糖浓度是控制糖尿病的重要手段。传统的酶基葡萄糖传感器成本高、稳定性也不好。因此,人们开始探索一种不需要额外固定葡萄糖氧化酶,便可以高效检测葡萄糖浓度的无酶传感器,这类传感器主要依靠电极活性材料对葡萄糖的电催化氧化作用来达到检测目的。其中,过渡金属氧化物就是一类很受欢迎的电极活性材料,它们不仅具有优异的电催化葡萄糖分子的能力,而且在地球储量丰富
随着电子科技的进步,从智能手机到笔记本电脑,锂离子电池（LIBs）在便携式储能系统的应用中取得了飞跃发展。作为金属离子电池最重要的部件之一,阳极材料本身的性质在很大程度上决定了LIBs的性能及表现。LIBs的阳极通常为层状石墨,其比容量低为372 m Ah/g;而且充电耗时长和扩散势垒高等问题进一步限制了LIBs性能的提升,这同时也促使了科研人员继续寻找价格亲民、使用寿命长及高吸附比容量的下一代新
超高性能混凝土（Ultra-High Performance Concrete,简称UHPC）作为一种新型的水泥基材料,以其优越的力学性能和良好的耐久性受到业界关注,在桥梁、建筑、市政等领域得到广泛利用。将UHPC灌入钢管中形成高强钢管超高性能混凝土（UHPCFHSS）,既改善了UHPC在压力作用下的脆性破坏,又延缓了钢管过早发生局部屈曲的现象,保证了两种材料力学性能的充分发挥,尤其适用于超高层建
离婚协议中“赠与子女房产”条款是指夫妻在离婚协议中约定将一方所有或双方共有的房产归子女所有。离婚协议生效后,普遍存在多年未办理过户的情况,易导致夫妻一方主张撤销“赠与”条款的纷争。离婚协议中“赠与子女房产”条款涉及合同法、婚姻法以及物权法等诸多民事法律规范。实践中法官审理此类案件时,表现出了不同的法律适用思路,导致“同案不同判”。本文除导论和结语外,共分成四个部分。第一部分考察了离婚协议“赠与”子
信托作为中国金融行业的四大支柱之一,经历40多年的风雨历程,其安身立命之本在于人才,特别是信托业务人员,在信托行业快速发展时期,为信托业务的发展做出了巨大的贡献。近年来,随着资管行业的快速发展,各类监管政策的密集出台,信托公司的转型已然成为常态化,行业的人力资源发展也迈入新时期,人员的频繁更迭已成为信托行业发展的痛点之一,尤其那些在市场上业绩表现普通的信托公司,其信托业务人员的流失相对严重。对于信